Instructions

After telling your friends how much you are learning in your tax class, one      couple has asked you to prepare their individual tax return for them. Being as generous as you are, you agree. So, you are tasked with preparing the 2022     Form 1040 (and supporting schedules) for Zach and Kelly Morris. Note:          Because 2022 isn’t actually over yet, you’ll have to imagine that it is early in

2023.

As stated in the syllabus, this assignment is worth 12% of your total course       score. This assignment is to be completed individually and is due at the end of Module 8. Submit the completed PDF (or you can print, complete, and scan    back into PDF) via Canvas. You may also submit any supporting

schedules/calculations you may have used (to help in the award of partial         credit). If you have trouble submitting your assignment via Canvas, you can e- mail Matt and Danielle your assignment.

You will be using the IRS’ draft 2022 tax forms available as of the date this        project was posted. A modified version of these draft forms (e.g., removing the watermark, other formatting issues) will be posted in Canvas. You may not use forms from any other source. Likewise, you may not submit your project in       any other format (e.g., a spreadsheet approximating the appearance of the tax forms). Failure to submit your tax return on the correct forms will result in an automatic 20% penalty. You do not need to submit any other forms other than the forms provided in the PDF posted on Canvas.

In Canvas, there is a Questions for Graded Tax Return Problem forum. You can use this forum to collaborate with classmates on questions related to the process of preparing a tax return. Matt and Danielle will also respond on  this forum to questions regarding administrative aspects of the project             (formatting, submissions, clarifications, etc.). However, do not discuss tax       technical content related to the assignment (e.g., don’t talk about what the      answers are or could be).

Facts

Zach (age 47) and Kelly (age 47) have been married for 28 years. They have a 12-year-old daughter, Jessie. They also have twin sons, Albert and Samuel     (both age 19). All three children lived the entire year with Zach and Kelly.

Albert is a full-time student at the University of Illinois and his tuition and       fees are completely covered by his wrestling athletic scholarship (the                  scholarship only covers tuition and fees). Albert had no qualifying educational expenses that were paid out of pocket. Albert also works part-time at a local    diner named "The Max," where he earned wages of $6,000. The value of the    scholarship is $40,000, the value of the support provided by Albert himself is $4,000, and the value of support provided by Zach and Kelly is $25,000.

Samuel is a part-time (enrolled less than half-time) student at Parkland             College. Samuel also works part-time at the Max and earned $4,000 during      the year. Samuel lived at home with his parents and Zach and Kelly provided    the majority of Samuel’s support, including the payment of $5,000 of qualified educational expenses (tuition & fees) to Parkland College.

Zach works in management and earned W-2 wages of $75,000. He also had    $10,000 in federal tax withheld and $4,000 in State of Illinois taxes withheld.

Kelly is a self-employed accountant. During the year, she operated a Single  Member LLC (which is taxed on Schedule C). The business uses the cash       method of accounting. She received $100,000 in cash payments for services provided during the year. Kelly also had $10,000 in accounts receivable at   year-end (she started the year with no A/R).

During the year, Kelly paid $20,000 to rent her office space (the payment         covered the period from July 1, 2022 to June 30, 2023). She incurred                 advertising costs of $5,000, legal fees of $4,000, business insurance of              $2,500, and supply expenses of $10,000. She also had meal expenses of            $3,000 taking clients to dinner at various local restaurants to discuss business matters. She incurred $2,500 in ticket expenses entertaining clients at various University of Illinois sporting events.

Kelly made no payments requiring the issuance of a Form 1099. Kelley made   estimated payments during the year to the IRS of $10,000 and estimated state tax payments of $5,000.

Zach and Kelly received $1,500 of interest income from bonds issued by the City of Chicago and $3,000 of interest income from a money market fund at Vanguard (Form 1099-INT).

Zach and Kelly rented their home on Air-BNB during the weekend (3 nights) of commencement at the University of Illinois, earning $2,300. Air-BNB        charged them a $300 commission.

Zach won $1,200 playing slot machines at a local casino during one trip. He lost $1,400 playing blackjack on a separate trip to the casino. On the night   Zach lost $1,400, the casino “comped” Zach’s hotel room (a value of $300).

The couple purchased 1,000 shares of Bed Bath & Beyond Stock (BBBY) in July 2022 for $5 per share. They sold the stock a month later for $15 per     share. The transaction was reported on Form 1099-B with basis reported to the IRS.

The couple paid $20,000 in principal payments, $8,000 in interest payments, and $7,000 in real estate taxes on their primary residence. Their average          outstanding mortgage balance was $300,000.

They incurred $10,000 in unreimbursed medical expenses. They made              $12,000 in cash contributions to qualifying charitable organizations. They       paid $3,000 in student loan interest on Kelly’s private student loan (related to Kelly’s graduate school education).

In addition, during 2022, the couple received a state tax refund of $2,000. On their 2021 tax return they claimed $10,000 (the limit) of their $15,000 in state and local taxes as an itemized deduction (their itemized deductions exceeded   their standard deduction by $2,000).

The family lives at 123 Taxman Lane, Champaign, IL 61822. Their family SSNs are as follows: Zach (123-44-5555); Kelly (123-55-6666); Jessie (123-66-7777); Albert (123-77-8888); and Samuel (123-88-9999).

Additional Information:

•   All ages provided above are as of 12/31/2022.

•   The couple wishes to file jointly.

•   If the couple overpaid tax, they would like the entire overpayment refunded.