MC Questions (20 marks)

1. Which of the following is not a characteristic of a liability?

A. It represents a probable, future sacrifice of economic benefits.

B. It must be payable in cash.

C. It arises from present obligations to other entities.

D. It results from past transactions or events.

2. Classifying liabilities as either current or long-term helps creditors assess:

A. Profitability.

B. The relative risk of a firm's liabilities.

C. The market value of a firm's shares.

D. The amount of a firm's inventory.

3. At times, businesses require advance payments from customers that will be applied to the purchase price when goods are delivered or services provided. These customer advances      represent:

A. Liabilities until the product or service is provided.

B. A component of shareholders' equity.

C. Long-term assets until the product or service is provided.

D. Revenue upon receipt of the advance payment.

4. When a deposit on returnable containers is forfeited, the firm holding the deposit will experience:

A. A decrease in cost of goods sold.

B. An increase in current liabilities.

C. An increase in accounts receivable.

D. An increase in revenue/income.

5. All else equal, a large increase in unearned revenue in the current period would be expected to produce what effect on revenue in a future period?

A. Large increase, because unearned revenue becomes revenue when revenue is earned.

B. Large decrease, because unearned revenue implies that less revenue has been earned, which reduces future revenue.

C. No effect, because unearned revenue is a liability, so payment will use assets rather than providing revenue.

D. Large decrease, because unearned revenue indicates collection problems that will reduce net revenues in future periods.

6. Kline Company refinanced current debt as long-term debt on January 5, 2019. Kline's          financial year ended on December 31, 2018, and its financial statements will be authorized for issue sometime in early March, 2019. How would Kline classify the debt on its December 31,

2018 statement of financial position?

A. In the "mezzanine" between current and non-current liabilities.

B. Kline would not classify the debt as current or noncurrent, but rather would write a disclosure note explaining the circumstances.

C. As a noncurrent liability.

D. As a current liability.

7. A company should accrue a provision only if the likelihood that a liability has been incurred is:

A. Probable and the amount of the loss is unknown.

B. At least possible and the amount of the loss is known.

C. At least possible and the amount of the loss can be reliably estimated.

D. Probable and the amount of the loss can be reliably estimated.

8. Blue Co. can estimate the amount of loss that will occur if a foreign government expropriates some of the company's assets in that country. If the likelihood of expropriation is remote, a        contingent liability should be

A. Disclosed but not accrued as a provision.

B. Neither accrued as a provision nor disclosed.

C. Disclosed and accrued as a provision.

D. Accrued as provision but not disclosed.

9. On June 4, Candice Ltd opened checking account at HK Commercial Bank and negotiated a short-term line of credit of up to $2 million at the bank’s prime rate (8% currently). Prepare the appropriate journal entries for the transaction:-

A. Dr. Cash $2 million; Cr. Bank loan $2 million.

B. Dr. Bank loan $2 million; Cr. Notes payable $2 million.

C. No entry is required.

D. Dr. Bank $2 million; Cr. Provision on checking account $2 million.

10. Panther Co. had a warranty provision of $350,000 at the beginning of 2014, and $310,000 at  end of 2014. Warranty expense is based on 4% of sales, which were $50 million for the year. What were the warranty expenditures for 2014?

A. $0.

B. $1,960,000.

C. $2,000,000.

D. $2,040,000.