Section A: Multiple Choice Questions

Q 1

Interest payments are an: (a) explicit cost (b) economic rent (c) entrepreneurial profit (d) implicit cost.

Q 2

Holding all else equal, economic profits rise with an increase in: (a) prices (b) owner- supplied labor (c) owner-supplied capital (d) interest rates.

Q 3

Value maximization involves the optimization of: (a) business profits (b) the present value of the firm's expected future net cash flows (c) economic profits (d) social welfare.

Q 4

If marginal cost equals average cost: (a) marginal cost is rising (b) average cost is minimized (c) marginal cost is falling (d) marginal cost always equals zero.

Q 5

If marginal revenue is less than average revenue, the: (a) total revenue curve is downward   sloping (b) demand curve is downward sloping (c) average revenue curve is upward sloping (d) marginal revenue curve is downward sloping.

Q 6

Profit-maximizing firms always: (a) sell at lower prices than revenue-maximizing firms (b)   sell less output than revenue-maximizing firms (c) set marginal cost equal to average cost (d) none of these.

Q 7

At the profit-maximizing activity level: (a) marginal cost is rising (b) marginal revenue is falling (c) marginal cost is falling (d) none of these.

Q 8

The quantity of product X supplied can be expected to fall with a decline in: (a) the prices of competing products (b) the price of X (c) energy costs (d) worker productivity.

Q 9

Production “surplus” is a condition of: (a) excess supply (b) rising demand (c) market equilibrium (d) excess demand.

Q 10

The demand curve for automobiles produced in the United States expresses the relation  between the quantity demanded and: (a) import prices (b) wage rates (c) interest rates (d) none of the above.

Q 11

Holding all else equal (i.e. other parameters remain constant), an increase in the minimum wage leads to a decrease in: (a) employment (b) wage rates (c) worker productivity (d)     inflation.

Q 12

If demand decreases while supply increases for a particular good:

(a) its equilibrium price will increase while the quantity of the good produced and sold could increase, decrease, or remain constant

(b) its equilibrium price will decrease while the quantity of the good produced and sold could increase, decrease, or remain constant

(c) the quantity of the good produced and sold will decrease while its equilibrium price could increase, decrease, or remain constant

(d) the quantity of the good produced and sold will increase while its equilibrium price could increase, decrease or remain constant.

Q 13

For a continuous total product function, average product equals the

(a) Inflection point of the total product curve

(b) Inflection point of the average product curve

(c) slope of a line drawn from the origin to a point on the total product curve

(d) slope of the total product curve.

Q 14

The law of diminishing returns implies that:

a)   a given percentage increase in all inputs leads to that same percentage increase in output

b)  the proportional increase in output is larger than the underlying proportional increase in inputs

c)   output increases at a rate less than the proportionate increase in inputs

d)  none of these.

Q 15

An irrational employment policy is indicated if the marginal product of a costly input is:

b(a)  positive

c)   less than the marginal product of Y

d)  falling.

Q 16

Technical efficiency and optimal input proportions are found when:

a)   =

b)   =

c)    = 1

d)  none of these.

Q 17

Economic efficiency and optimal input use is found when:

a)   =

b)   =

c)    = 1

d)  none of these.

Q 18

If marginal cost is less than average cost at all output levels:

a)   marginal cost must be falling

b)   average cost must be falling

c)   average cost must be rising

d)  none of these.

Q 19

If the slope of a long-run total cost function increases as output increases, the firm's underlying production function exhibits:

a)   constant returns to scale

b)   decreasing returns to scale

c)   decreasing returns to a factor input

d)   Increasing returns to scale.

Q 20

Minimum efficient scale will decrease if:

a)   fixed costs increase

b)   transportation costs increase in relation to production costs

c)   transportation costs decrease in relation to production costs

d)  variable costs decrease.

Q 21

When knowledge gained from manufacturing experience is used to improve production methods, the resulting decline in average costs is reflected in:

a)   a downward movement along the LRAC curve

b)   an upward movement along the LRAC curve

c)   a rightward (north-upwardly) shift in the LRAC curve

d)   a leftward (south-downwardly) shift in the LRAC curve.

Q 22

In the long run, all costs are:

a)   fixed

b)   variable

c)   sunk

d)  none of these.

Q 23

Perfect competition is a market structure characterized by:

a)   product quality differences among large and small firms

b)   No barriers-cost or otherwise-to free entry and exit.

c)   product quality information that is not known by all buyers and all sellers

d)  Ruthless price competition that keeps P < AR.

Q 24

In competitive markets, the marginal-cost (MC) curve is:

a)   the firm's short-run supply curve

b)   falling so long as ATC < MC

c)   rising so long as ATC < MC

d)  U-shaped.

Q 25

In competitive markets, a normal profit equilibrium is always achieved when:

a)   MR = MC

b)   AR = AC

c)   AR = AC and MC < AC

d)  none of these.

Q 26

A market:

a)   consists of all firms and individuals willing and able to buy or sell a particular product at a given time and place

b)   is confined to individuals and firms currently engaged in buying and selling a particular product

c)   describes the competitive environment in the market for any good or service

d)  is limited to individuals or firms posing a sufficiently credible threat of market entry to affect the price/output decisions of incumbent firms.

Q 27

For a firm in a “perfectly competitive market” equilibrium: