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ECOS3010:  Tutorial 3

Question 1-4. Answer True, False or Uncertain. Brieáy explain your answer.

1. Suppoe that the government creates new money to Önance its own purchases. Com- paring monetary equilibrium and the golden rule allocation, we Önd that both c1  anc c2  are lower in a monetary equilibrium than at the golden rule allocation.

2. To Önance the same amount of government purchases, using a lump-sum tax is better than using the ináation tax (money creation).

3. In most countries, seigniorage contributes signiÖcantly to total government revenue.

4.  The government can Önance any amount of government purchases by creating new money.

5.  Assume that people face a lump-sum tax of T goods when old and a growth rate of money supply of z > 1. The tax and the newly created money are used to Önance govern- ment purchases of g goods per young individual in very period. There are N individuals in every generation.

(a) Find the individualís budget constraints when young and when old. Combine them to form the individualís lifetime budget constraint and graph this constraint.

(b) Find the governmentís budget constraint.

(c) Graph the stationary monetary equilibrium.

(d) Find the stationary monetary equilibrium when z = 1 and add it to the graph in (c).

(e) Compare the real balances of Öat money when z > 1 to the value when z = 1.

(f) What is the optimal choice of (T ; z) so that individuals achieve the highest level of utility?

6.   Consider an economy with a constant population of N  =  1000.   Individuals are endowed with y = 20 units of the consumption good when young and nothing when old. All seigniorage revenue is used to Önance government expenditures. There are no subsidies and no taxes other than seigniorage. Suppose that preferences are such that each individual wishes to hold real balances of Öat money worth

y     

1 + 0 1

goods.

(a) Use the equality of supply and demand in the money market to Önd the total real balances of Öat money in a stationary equilibrium as a function of the rate of Öat money creation z .

(b) Use your answer in part (a) to Önd total seigniorage revenue as a function of z . Graph this function and explain its shape.