Part A – Multiple Choice Questions [2 marks each]

1.   A per unit tax placed on bread will:

a.   Increase the price consumers pay while keeping the price suppliers receive unchanged.

b.   Decrease the price suppliers receive while keeping the price consumers pay unchanged.

c.   Increase the price consumers pay while at the same time decreasing the price suppliers receive.

d.   Increase the price consumers pay while at the same time increasing the price suppliers receive.

e.   None of the above.

2.   When a binding price floor is in place…

a.   The price is above the market clearing price and there will be a shortage of the good in question.

b.   The price is above the market clearing price and there will be a surplus of the good in question.

c.   The price is below the market clearing price and there will be a shortage of the good in question.

d.   The price is below the market clearing price and there will be a shortage of the good in question.

3.   Jenny has $50 to spend on beans and shoes. The price of a can of beans is $5/can and the   price of a pair of shoes is $10/pair. Given the information in the table below (table 1), how many cans of beans and pairs of shoes should Jenny buy?

a.    1 can of beans and 1 pair of shoes.

b.   2 cans of beans and 4 pairs of shoes.

c.   4 cans of beans and 3 pairs of shoes.

d.   5 cans of beans and 5 pairs of shoes.

4.   A change in which of the following would cause the demand curve for jackets to shift?

a.   An increase in consumer wealth

b.   The price ofjackets

c.   Ivanka Trump sporting the latest style ofjackets

d.   All of the above

e.   (a) and (c)

5.   If the marginal cost of producing calculators decreases then, all else constant:

a.   The supply curve of a firm will shift to the left.

b.   The supply curve of a firm will shift to the right.

c.   The supply curve of a firm will become more elastic.

d.   The supply curve of a firm will become less elastic

e.   None of the above, the supply curve will not change, but we will move along the curve.

6.   If Sam consumes two goods Apples and Biscuits and the price of an apple is Pa= $5 and   the price of a biscuit is Pb=$5 and the extra benefit Sam receives from one more apple is 4 and from one more biscuit is 2 then Sam should:

a.   buy more biscuits to increase his marginal benefits, and less apples.

b.   buy more biscuits and more apples.

c.   buy more apples and less biscuits.

d.   do none of the above, as we don’t have enough information to determine his best option.

7.   From the information in figure 1 we can see that:

a.   Consumer Surplus is $24, Producer Surplus is $9 and Total Surplus is $33.

b.   Consumer Surplus is $9, Producer Surplus is $24 and Total Surplus is $33.

c.   Consumer Surplus is $21, Producer Surplus is $12 and Total Surplus is $33.

d.   Consumer Surplus is $24,000, Producer Surplus is $9,000 and Total Surplus is $33,000.

e.   Consumer Surplus is $9,000, Producer Surplus is $24,000 and Total Surplus is $33.

Price

Supply

4

Demand

Quantity (‘000s)

8.   When placing a tax on a good, the greater the elasticity of demand (i.e. the more elastic the demand curve is), ceteris paribus,

a.   the smaller the deadweight loss and the higher the tax revenue generated.

b.   the greater the deadweight loss and the higher the tax revenue generated.

c.   the smaller the deadweight loss and the smaller the tax revenue generated.

d.   the greater the deadweight loss and the smaller the tax revenue generated.

9.   If sausages and hamburgers are perfect substitutes and sausages cost more, then:

a.   The cross-price elasticity is positive, and a consumer would only buy sausages.

b.   The cross-price elasticity is negative, and a consumer would only buy sausages

c.   The cross-price elasticity is positive, and a consumer would only buy hamburgers.

d.   The cross-price elasticity is negative, and a consumer would only buy hamburgers.

e.   The cross-price elasticity is zero, and a consumer would only buy hamburgers.

10. Given the information in table 2:

a.   The firm is experiencing decreasing returns to scale

b.   The firm is experiencing increasing returns to scale

c.   The firm is experiencing both increasing and decreasing returns to scale

d.   None of the above.

11. If a country moves from being a closed economy (autarky) and opens up to trade and becomes and exporter of a good then:

a.   The world price must be above the autarky price, consumer surplus will increase, producer surplus will decrease and total surplus for the economy will decrease.

b.   The world price must be below the autarky price, consumer surplus will increase, producer surplus will decrease and total surplus for the economy will decrease.

c.   The world price must be above the autarky price, consumer surplus will decrease, producer surplus will increase and total surplus for the economy will increase.

d.   The world price must be below the autarky price, consumer surplus will decrease, producer surplus will increase and total surplus for the economy will increase.

e.   The world price must be above the autarky price, consumer surplus will increase, producer surplus will decrease and total surplus for the economy will increase.

12. Given the above graph, if a tax is placed on this good/service then:

Supply

Demand

Quantity

a.   The tax will be borne equally by the consumers and producers.

b.   The consumers will be a higher proportion of the tax.

c.   The producers will be a higher proportion of the tax.

d.   The government bears the burden, and the price consumers pay and producers receive is unchanged.

13. In one hour of production Percy produces one laptop or 2.5 tablets. Thomas, on the other hand, can produce 1.5 laptops or 2 tablets.

a.   Percy has the absolute advantage in producing tablets and the comparative advantage in producing laptops.

b.   Percy has the absolute advantage in producing tablets and the comparative advantage in producing tablets.

c.   Thomas has the absolute advantage in producing laptops and the comparative advantage in producing laptops.

d.   Percy has the absolute advantage in producing laptops and the comparative advantage in producing tablets.

e.   (a) and (d)

f.    (b) and (c)

14. Each worker in Cluetopia can produce 5 tonnes of grain or 400 TV’s each day. In    Gluelandia, each worker can produce either 6 tonnes of grain or 450 TV’s each day.

a.   The opportunity cost of producing grain in Cluetopia is 80 TVs and Cluetopia has the comparative advantage in producing TVs.

b.   The opportunity cost of producing grain in Gluelandia is 80 TVs and Gluelandia has the comparative advantage in producing TVs.

c.   The opportunity cost of producing grain in Cluetopia is 75 TVs and Cluetopia has the comparative advantage in producing TVs.

d.   The opportunity cost of producing grain in Gluelandia is 75 TVs and Gluelandia has the comparative advantage in producing TVs.

15. If Simon owns one of many identical firms in a perfectly competitive industry then:

a.   In the long run, his economic profit will be zero and he should think about leaving the industry.

b.   In the short run, his economic profit may be greater than zero, more firms will enter until Simon’s economic profit falls to zero.

c.   In the short run, his economic profit may be less than zero and he should leave the industry immediately.

d.   In the long run, his economic profit will be zero and he should think about expanding the size of his firm.

Part B – Short Answer Questions. Answer each of the following questions:

1.   [20 marks] Assume the tissue industry is perfectly competitive.

a.   [8 marks] Illustrate a long-run equilibrium using diagrams for the tissue         market and for a representative firm. Explain why the long run equilibrium is characterised by zero economic profits. Does this mean that firms would be   better off producing another good? Explain.

b.   [5 marks] Suppose there is a decrease in the demand for tissues. Using your   diagrams, show what happens in the short run to the tissue market and to each existing firm.

c.   [7 marks] If the decrease in demand is permanent, what happens to the tissue  market and individual firms in the long run? Specifically, would the new long- run equilibrium price be above, below or equal to the short-run equilibrium     price in part (b)? Explain.

2.   [25 marks] Econoland  and Bustopia produce monkeys and elephants each week

according to the production schedule below:

a.   [4 marks] Graph Production Possibility Curves for the two countries (assume  constant opportunity costs) for an entire year assuming there are 50 weeks in a productive year.

b.   [4 marks] If they both spend half of the year (25 weeks) making monkeys and half making elephants how many monkeys and elephants are produced?

c.   [4 marks] Who has the absolute advantage in producing monkeys? In producing elephants? Explain.

d.   [4 marks] Is it true that if Bustopia had the absolute advantage in producing both elephants and monkeys that Econoland should produce nothing? Explain.

e.   [4 marks] If they were to specialize – who should produce monkeys? Who should produce elephants? Explain.

f.   [5 marks] Give an example where trade benefits both countries.