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5SSMN235: Financial Reporting & Reporting

2022

SECTION A:  COMPULSORY QUESTION

Question 1

On 1 October 2020, Vanguard Ltd acquired 75% of Jupiter Ltd’s equity shares by means of share exchange of two new shares in Vanguard Ltd for every five acquired shares in Jupiter. In addition, Vanguard issued to the shareholders of Jupiter a €100 10% loan note for every 1,000 shares it acquired in Jupiter. Vanguard has not recorded any of the purchase consideration, although it does have other 10% loan notes already in issue.

The market value of Vanguard’s shares at 1 October 2020 was €2 each. The summarised statements of financial position of the two companies as at 31 March 2021 are:

Property, Plant& Equipment Financial asset: equity         investment

Stock

Trade receivables

Bank

 

Current liabilities

Bank overdraft

Trade payables

 

Non-current liabilities

10% loan notes

 

Share Capital (€1)

Reserves (P&L)


Vanguard m

47.4 7.5

 

20.4

14.8

2.1

37.3

nil

17.6

74.6

 

8.0 66.6

40

 

26.6 66.6


Jupiter

€m

25.5

3.2

 

8.4

9.0

nil

17.4

 

9.1

13.0       (4.7)

24

 

nil

24

 

20

 

4

24


The following information is relevant:

1) At the date of acquisition (1 October 2020), Jupiter has a negative balance on revenue  reserves  of  €6  million. Also  at  the  date  of  acquisition,  Vanguard conducted a fair value exercise on Jupiter’s net assets which were equal to their carrying amount (including Jupiter’s financial assets equity investment) with the exception of an item of plant which had a fair value of €3 million below its carrying amount. The plant had a remaining economic life of three years at 1 October 2020 and depreciation is charged on a straight-line basis

2) Each month since acquisition, Vanguard's sales to Jupiter were consistently €4.6 million. Vanguards had marked these up by 15% on cost. Jupiter had one month’s supply (€4.6 million) of these goods in inventory at 31 March 2021. Vanguard’s normal mark-up (to third party customers) is 40%.

3) Jupiter’s trade payable balance with Vanguard at 31 March 2021 was €2.8 million, which did not agree with Vanguard’s equivalent trade receivable due to a payment of €900,000 made by Jupiter on 28 March 2021. It was not received by Vanguard until 3 April 2021.

4) There was no impairment loss within the group during the year ended 31 March 2021.

 

Required:

(a)     Produce the consolidated statement of financial position for Vanguard Group

as at 31 March 2021 consistent with international accounting standards.

[22 marks]

(b)     Vanguard  has  a strategy  of  buying struggling  businesses,  reversing  their

decline and then selling them on at a profit within a short period of time. Vanguard is hoping to do this with Jupiter. As an adviser to a prospective purchase of Jupiter, explain any concerns you would raise about basing an investment decision on all the information available.

[7 marks]

(c)     Appraise the need for consolidated financial statements, and discuss why equity accounting was  not the appropriate treatment for Jupiter in the consolidated financial statements.

[6 marks] [Total 35 marks]

SECTION B : COMPULSORY QUESTION

Question 2

Formatt plc operates a manufacturing business in the UK. On 1 December 20X8, Formatt plc established an Irish subsidiary Font Co, whose business consists entirely of referrals from Formatt plc. Font Co prepares its accounts in Euros. Font Co’s summarised financial statements for the year ended 30 November 20X9 are as follows:

Profit and loss account for

year ended

30 November 20X9

 

 

Sales

 

 

20X9

m       m

4000


Balance sheets as at 30

November 20x8,20X9

20X9

em

2400


Opening Stock

Purchases

Closing stock

 

Cost of Sales


240

200

440

 

250


book value)

 

Stock

Debtors

Cash at bank

 

190     Creditors due


250

400

1360

(600)


240

160

200

(200)


Gross Profit

Depreciation

Profit before

taxation

 

Taxation

 

Dividend

proposed

 

Retained profit


3810

600

3210

 

1200

2010

600

 

1410


within 1 year

 

Share capital

Retained profits

 

Long-term loan


3810

2000

 

1410

 

400

3810


2400

2000

 

-

 

400

2400


Question 2 (contd)

NOTES:

(1)    The following exchange rates are relevant:

1 December 20X8         £1 =  €3

31 May 20X9                £1 =  €4

30 November 20X9       £1 =  €5

Average for the year   £1 =  €4

The closing stock was purchased on 31 October 20X9; there was no change in exchange rate between that date and the year end.

(2)    Additions to fixed assets amounting to €1,000m were acquired on 31 May 20X9.  A full year’s depreciation is provided in the years of        acquisition. The allocation of the depreciation charge for the year is as follows:

assets acquired 1 December 20X8 assets acquired 31 May 20X9

400m

€200m

 

Required:

(a)    Translate the financial statements of Font Co for the year ended 30

November 20X9 into pounds sterling using what you consider to be the most appropriate method in order to comply with IAS 21.

[14 marks]

(b)    Analyse the exchange gain or loss arising for your chosen method in (a)

above.                                                                                   [8 marks]

(c)    Explain the difference between functional and presentation currency, and  state  which  is  which  for  the  Irish  subsidiary  of  Formatt  plc . Critically appraise the concept on which closing rate and temporal methods are based under IAS 21, and justify your chosen method in (a) above consistent with IAS 21.

[13 marks] [Total 35 marks]

SECTION C : ANSWER ONE QUESTION FROM THIS SECTION

Question 3

The Octopus Group, which has been growing ever since its foundation in the 1980s, operates primarily across Europe. Octopus has built an offshore wind farm with the purpose of testing the efficiency of its prototype wind turbines. Octopus has applied to the regulators for approval for the production of its new prototype but has only received permission to test the prototype wind turbine.  The  wind  farm  development  will  enable  Octopus  to  test  the reliability of the new wind turbines, which should assist in developing more efficient and cost-effective offshore wind turbines.

As yet,  however, there  has  not  been any commercial  production of the prototype wind turbines as there is still some slight doubt over the wind turbine’s durability in extreme weather conditions. The renewable energy generated during the testing phase of the wind turbines is sold to the national regulator of electricity. There is sufficient resource to complete the wind farm project, but the energy income has not been included in management’s resource planning.

(a)    Based  on  the  information  from  the above,  advise  the  directors  of

Octopus how the expenditure on the wind farm and the income from the sale of energy should be in the financial statements, according to international financial reporting standards.

[8 marks]

(b)    Explain why do standard setters consider it necessary to distinguish

between  internally  generated  goodwill  and  goodwill  from  business combinations,  and  critically  discuss  whether  current  accounting treatment   of   goodwill   under   IAS   38   generates   decision-useful information, citing empirical research evidence where appropriate.

[22 marks] [Total 30 marks]

Question 4

Corbel Group is a major player in the perfume sector. It has recently adopted IFRS 16 and prepares their financial statements to 31 March each year. On 1 October 2020, Corbel Group leased a piece of machinery from Bodoni Co on the following terms:

A lease rental of £50,000 is payable half yearly in arrears for five years. The rate of interest implicit in the lease is 4 per cent half yearly. The estimated useful economic life of the machinery at the inception of the lease was 12 years. The company’s depreciation policy for this type of machinery is on a straight-line basis over the life of the lease. The present value of an ordinary annuity of £1 per year for 10 periods at 4 per cent interest is £8.111.

(a)    Based on the information from above, advise directors of Corbel Group

how IFRS 16 will impact accounting for this specific asset in future years and  compute  the  carrying value of the  right of  use asset’ in  the statement of financial position of Corbel at 31 March 2021 and 31 March

2022. Show fully your workings.                                            [8 marks]

(b)    Prior to  IFRS  16  becoming effective, the details of operating  lease

commitments  were  required  to  be  disclosed  in  the  notes  to  the accounts under IAS 17. Discuss why standard setters find it necessary to issue a new standard which requires lessees to recognise virtually all leasing obligations as liabilities, and critically evaluate the issues of current debate relating to the recognition and classification of leases

in corporate financial statements .                                       [22 marks]

[Total 30 Marks]