You have also been provided with an Excel file with the title SReA01 – Data. There are two worksheets, Sheet 1 and Sheet 2.  Sheet 1 provides the data.  Sheet 1 also provides “some” suggested structure to address Questions 01 and 02, while Sheet 2 provides “some” suggested structure to address Questions 03. There is no requirement to follow the suggested structures. If you use them, of course can amend them at your preference.

Please always allow for four digits in your calculations, unless stated differently in the text below.  Use a “justified” format, when writing in your solution file.  Word limit: 150 words per subquestion, unless otherwise specified (university policy allowance is always included).

Formulae are not counted in the word limit.

The following 4–years daily time series are provided (except for two of them):

i. USDAUD (USD 1 purchases “ some” quantity of AUD)

ii. Copper Future – Spot Price (USD)

iii. High Yield Corporate Bond ETF – Price (USD)

iv. Fidelity Nasdaq Composite Index ETF – Price (USD)

v. Woodside Energy Group Ltd – Price (AUD)

vi. S&P/ASX 200 – Price Index (AUD)

vii. FTSE NAREIT All REITs – Price Index (USD)

viii. 3M T–Bill rate (%) (Note that this time series has annualised figures.)

ix. Woodside Energy Group Ltd – Price (USD) (Note that you are required to compute this time series.)

x. S&P/ASX 200 – Price Index (USD) (Note that you are required to compute this time series.)

Question 01 (20 marks)

a) Time series ii., iii., iv., vii., ix., x. will be at the basis of every portfolio you will build.               Compute the daily returns time series for each mentioned time series. Show the step(s)/formula(e and report the last 5 observations for each of them.

[2 Marks]

b) Compute the following descriptive statistics: Mean (daily), Standard Deviation (daily), Median (daily), Skewness (daily), Kurtosis (daily), Minimum (daily), Maximum (daily), Range (daily), Number of observations. Show all formula(e) used. Comment all find- ings and briefly discuss the features of the series.

[11 Marks]

c) Plot a line graph of the mentioned returns time series.

[3 Marks]

d) Compute the Variance–Covariance Matrix for the mentioned time series.  Write their formula(e). Please report them and briefly discuss your findings.

[4 Marks]

Question 02 (40 marks)

a) Based on previous findings and using daily (and non-annualised) data, compute weights for the following portfolios:

– Portfolio 1: Minimum variance portfolio (assuming the risk–free rate to be equal to the last observation of series viii.;

– Portfolio 2: Optimal risky assets portfolio (assuming the risk–free rate to be equal to the last observation of series viii.;

– Portfolio 3: Optimal risky assets portfolio (assuming the risk–free rate to be equal to 2 · the last observation of series viii.;

– Portfolio 4: Maximum excess mean return portfolio (assuming the risk–free rate to be equal to the last observation of series viii..

Assume the naive diversification as initial portfolio weights for each of the four cases. Assume also that you cannot sell more than 20% of each asset in your portfolio and short sales are not allowed.

Please show the steps.  Report the portfolio weights, Mean return, Variance, Standard deviation, Excess mean return, and Sharpe ratio for each of the five cases.  Briefly in- troduce the theory related to Minimum Variance and Optimal Risky Portfolios, respec- tively, before briefly commenting your findings.  Note that the word limit only for this subquestion is equal to 200 words (including the university policy allowance).

[24 Marks]

b) If short sales are allowed, do the portfolio weights change for any of the four portfolios? If so, please report the new portfolio weigths and explain why they changed.

[5 Marks]

c) Using the constant parameters reported in Sheet 1 of the Excel file, compute the weights for additional optimal portfolios, starting from the weights associated to Portfolios 2 and 3 you found in Question 02 b).  Report the portfolio weights for these additional porfolios and their associated Mean Returns and Standard Deviations.  Please explain how you computed portfolio weights.

[3 Marks]

d) Briefly explain what the Opportunity Set and Efficient Frontier are. Plot them and com- ment your graph.

[8 Marks]