Directions:

Exam consists of 2 parts:

Part 1 – solving economic models.

Part 2 – data visualization and analysis.

Step 1: Part 1 – solve problems by hand. Put your name on top of page 1. Show your work carefully. If you do not show your work, you will not receive the credit for the  question. I want to see your handwritten solutions. They must be converted in pdf.    Step 2: Part 2 – create graph in FRED, copy the graph into Word document. Answer questions by typing your answers in Word document. After you finish this word         document, convert into pdf.

Step 3: Combine pdfs from Part 1 and Part 2. Upload to the Midterm Exam prompt on Blackboard as one single file.

Good luck!

++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++ Part 1 – Solving Economic Models = 60 points

1. Question 1 = 35 Points

Consider the simple national-income model of Country A below:

Y = C + I0 + G0 + NX

C = 4 + 0.75 Y

I0 = 10

G0 = 12

NX = -0.25 Y

A.  10 points. Based on the model setup above:

1)   Find the equilibrium level of real GDP (Y*), personal consumption expenditures (C*), and net exports (NX*). 5 points

2)   Show your solution graphically. 5 points

B.  25 points. Now, the tariffs (TF) are introduced by Country B, which is the main trading partner of Country A.

1)   Rewrite the model, assuming that tariffs are equal to 10% of the net export value. 5 points

2)    Solve the new model for equilibrium values of Y*, C*, and NX* . 5 points

3)   Show the new model graphically (on the same graph as A). 5 points

4)   Discuss how the tariffs on a country’s exports affect the equilibrium. 5 points

5)   In this model, private domestic investment (depicted by I0) and public                    consumption and investment (depicted by G0) are constant and not affected by the introduction of tariffs. In real life, however, this is not the case. Discuss (without  mathematical derivation) how tariffs would possibly change I and G. 5 points

2. Question 2 = 25 Points.

Consider National-Income Model:

National Income:    Consumption:         Investment:             Government Sector: Taxes:

Y = C + I + G

C = a + b (Y- T)

I = k + r Y

G = G0

T = f + j Y

a> 0 in mln dollars;     0<b<1 k>0 in mln dollars;     0<r<1 G0 >0 in mln dollars

f> 0 in mln dollars;     0<j<1

A.  Discuss in words the meaning of each of the equations in the model (2 points);

B.   Find the equilibrium level of GDP (Y*) in reduced form (5 points);

C.   If we know the parameters of the system, find the numerical value of the equilibrium

GDP (Y*) as well as the equilibrium levels of C, I, and T (5 points);

Parameters’ values are as follows:

a = 10; b = 0.7; f = 3; j = 0.2; k = 25; r = 0.03.

Endogenous Government Expenditure is G0 = 55.

D.  Find the government-expenditure multiplier and discuss its economic meaning (5 points);

E.   Find the non-income tax multiplier and discuss its economic meaning (3 points);

F.   Find the extent to which an increase in the income tax rate (j) will affect the equilibrium income Y* (5 points).

++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++ Part 2 – Data Visualization and Analysis = 40 points

3. Question 3 = 20 Points.

Data Visualization: Components of GDP using FRED

This problem involves constructing a graph in FRED, copying the graph to a Word                document, and analyzing the graph by typing your text under the graph in a Word document.

A.  In class, we discussed the components of GDP and constructed the stacked GDP      graph, which could be accessed here:https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=lkcN. You can refresh your memory on how we constructed the graph by referring to the           handout, which is available on Blackboard.

B.   Now, you are going to analyze the following questions by following steps below:

1)   What component of GDP has the largest impact on overall economic activity? What

component has the least impact?

2)   How have the different components of GDP changed their relative weights over time?

Step 1:

Go to the FRED Home Page within your account and search for Personal Consumption            Expenditures, Annual, Billions of Dollars, Not Seasonally Adjusted (PCECA). Click on it and the graph will appear.

Note: Make sure that all ofyour components have the same units of measurement!

Step 2:

Now, you need to compute the relative weight of Personal Consumption Expenditures by dividing those expenditures by the total GDP. This is accomplished by:

1)   Go to “Edit Graph” (big orange button).

Within Edit Line 1: go to “Customize data” and ADD Gross Domestic Product, Annual, Billions of Dollars, Not Seasonally Adjusted (GDPA);

2)   Select “Create your own data transformation” and apply “Formula: (a/b)*100”,                effectively computing the percentage of the total gross domestic product represented by  the consumption. Note: make sure that your lines (a) and (b) are the ones that make sense in the formula.

Step 3:

1)   Go to “Edit Graph” and select “Add Line” .

2)   Search for “Gross Private Domestic Investment, Annual, Billions of Dollars, Not Seasonally Adjusted (GPDIA); Add line;

3)   Within Edit Line: go to “Customize data” and ADD Gross Domestic Product, Annual, Billions of Dollars, Not Seasonally Adjusted (GDPA);

4)   Select “Create your own data transformation” and apply “Formula: (a/b)*100”,              effectively computing the percentage of the total gross domestic product represented by the investment.

Step 4:

Repeat Step 3 for:

Net exports of goods and services (A019RC1A027NBEA)                   Government consumption expenditures and gross investment (GCEA)

Step 5:

1)   Close the “Edit Graph” tab.

2)   Save your graph to your account. You can interact with your graph in FRED portal when answering the questions below.

3)   Copy the image into a Word Document.

Graph construction = 10 points.

Economic analysis = 10 points.

Step 6: In the word document, under the graph, discuss the following questions. Each answer must be at least 100 words. I want to see your critical thinking about the question, your analytical         economics skills, and not just a single-sentence answer.

Questions:

A.  Over the last 60 years, what expenditure category has had the largest relative weight on U.S. GDP? And the smallest? Why do you think this is the case? 2 points

B.  How did World War II (1939- 1945) affect the composition of GDP according to the expenditure approach? Why would that be so? 3 points

C.  What does it mean, in economic terms, that the ratio of net exports to overall GDP turned from positive to negative sometime in the mid- 1970s? 2 points

D.  Compare the evolution of gross private domestic investment and of government               consumption expenditures and gross investment during the 2007-2009 recession. Do they move in the same, or in opposite directions? Why would that be so? 3 points

Step 7: Save your document with the graph on it and your answers to questions A –          D as a pdf. Combine this pdf with the pdf ofyour handwritten answers to Questions 1 and

2.

4. Question 4 = 20 Points

Data Visualization: Output Gap using FRED

As you know, the output gap is the difference between actual and potential GDP. In this exercise you will create the graph of the output gap from 1990 till today and analyze it.

Step 1: Create a graph of the Real Gross Domestic Product, Billions of Chained 2012 Dollars,

Seasonally Adjusted Annual Rate (GDPC1).

Hint: Category: National Accounts > National Income & Product Accounts > GDP/GNP > Real Gross Domestic Product

Note:

Limit the range of the data between 1990 and today to facilitate the visual interpretation of the series.

Step 2: Create a graph of the Real Potential GDP by using “Customize Data” .

“Customize Data” > Search for “Real Potential Gross Domestic Product, Billions of Chained 2012 Dollars, Not Seasonally Adjusted (GDPPOT)”  “Add”

Hint: Category: National Accounts > National Income & Product Accounts > GDP/GNP > Real Potential Gross Domestic Product.

Step 3: Create a graph of the Output Gap by using data transformation.

“Create your own data transformation” and apply “Formula: a-b”, effectively computing the gap