QUESTION 1

(a) State the Coase Theorem. Discuss at least two reasons why this private solution to the

problem of externalities may fail to apply.  (2 points)

(b) Consider the interactions between a chemical firm situated on the banks of a river and a fishery located downstream  from the chemical  firm. The chemical  firm benefits  from polluting the river while the fishery suffers from any pollution of the river. Specifically, let the marginal benefit of pollution C of the chemical firm be MBC = 40 – C, and let the marginal cost of pollution of the fishery be given by MCF = 10 + C.   Suppose also that property rights favour the fishery.

(i)  What pollution level will the fishery choose in the absence of any bargaining?   (1 point)

(ii) If both parties bargain, what pollution level will emerge as a result of this mutually beneficial bargaining? As an outcome of the bargaining process, who will make a transfer to whom, and what is the minimum required level of transfer?   Explain and provide a graphical representation. (2 points)

Now suppose that the chemical firm does not know the fishery’s true marginal cost curve. Instead, the fishery persuades the chemical firm that its marginal cost of pollution is  MCF = 10 + 2C rather than the true curve (given by MCF = 10 + C). Property rights favour the fishery and bargaining takes place accordingly.

(iii)What  pollution  level  will  be  chosen  through  bargaining  now?    And  what  is  the minimum required level of transfer? Explain and provide a graphical representation. (2 points)

(iv)Does the fishery have an incentive to misrepresent the position of its marginal cost curve? If so, what is the gain to the fishery from misrepresenting the marginal cost curve when the minimum transfer identified in (b)(iii) is paid? What is the magnitude of the inefficiency of the Coasian solution when the fishery misrepresents its marginal cost curve? (3 points)

QUESTION 2

Suppose that your utility function is U = ln I, where I is the amount of income you make in a

given year. Suppose that you typically make $40,000 per year, but there is a 50% chance that,

in a given year, you will get sick and lose $20,000 in income due to medical costs.

(a) What is the maximum amount you are willing to pay for full insurance? (2 points)

(b) Suppose that you can buy full insurance at actuarially fair prices. What would be the actuarially fair premium? What is your utility if you buy this fair full insurance policy? (2 points)

(c) Imagine that you  can buy partial  insurance,  covering half the loss,  at  actuarially fair prices. What is your expected utility with this policy? Which insurance policy – full or partial – do you prefer? (2 points)

(d) Provide a graphical illustration for parts (a) to (c). (1 point)

(e) Now suppose that if you buy the partial insurance policy that covers half of the loss you take more care of your health and this reduces the probability of getting sick from 50% to 25%. What would be the  actuarially fair price  and the  expected utility  of the partial insurance policy now? Does the individual now prefer the full or the partial insurance policy? What problem is the partial insurance addressing? (3 points)

QUESTION 3

(a) Provide the step by step formal derivation of the expression for the DWL of commodity taxes when supply is perfectly elastic. Explain in detail the factors that determine the magnitude of the DWL. (4 points)

(b) Consider an individual with income I who consumes two goods x and y, with prices px and py  respectively. If the individual has Cobb-Douglas preferences, then the indirect utility function and the expenditure function are given by:

V px , py , I     and   E px , py , U   2U  

(i)  Assume that initially I=8, px =1, and py =4. Use the information provided to compute the compensating variation (CV) and the equivalent variation (EV) for an increase in px from 1 to 4. (2 points)

(ii) The ordinary and compensated demands for good x are given respectively by

x  px , py , I       and   xc  px , py , U   U  .

If the increase in px is due to a per unit tax of $3 compute the EBEV and EBCV were EB stands for excess burden (or deadweight loss). (2 points)

(iii)Provide a graphical representation for (i) and (ii) in the compensated demand space. Make sure to include all relevant labels. (2 points)

QUESTION 4

(a) True or false? “Efficient provision of a public good occurs at the level at which each member of society places the same value on the last unit” . Justify your answer. (2 points)

(b) Consider the quasilinear utility function U  Yi   Ti   ln G  where Yi  is the individual i’s income. Tax revenues Ti  are used to finance a public good G. The cost of providing G units of the public good - c(G) - is G. There is an odd number N of individuals in this society.

(i)  Suppose that a poll tax  Ti     T  for all i is levied on each of N members of society. Find the level of public good G obtained through majority voting. (3 points)

(ii) Now suppose that a proportional income tax Ti     tYi is levied. Find the level of public good G obtained through majority voting. (3 points)

(iii)Assume that the distribution of personal income is skewed, with the average level of income, Y , exceeding the median income, Ym . Compare the voting outcomes found in parts (a) and (b). When is the voting outcome efficient? Explain why. (2 points)