ECO00013H The Structure and Regulation of Financial Markets 2020-21

Hello, dear friend, you can consult us at any time if you have any questions, add WeChat: daixieit

ECO00013H

BA, BSc Degree Examinations 2020-21

The Structure and Regulation of Financial Markets

SECTION A

Please answer BOTH questions from this section

Question 1

(a) Use the King and Roell (1988) model to determine the values of the initial quotes   and   for costless competitive equilibrium in a secondary share market. Show how the price spread depends upon the percentage of insider dealers in the market (q) and the general degree of uncertainty ( −  )? [10 Marks], (Word Limit: 500 words)

(b) It is rumored that a takeover bid for a manufacturing company is imminent. This will push its share price up to  = £22 if it is announced later today. Market makers think that there is a 50 percent chance of this happening, but that the share price will fall to  = £16 if it does not.

Risk neutral market makers are quoting bid and ask prices of Pa  = 1915p and Pb  = 1885p at which they stand ready to buy a fixed number of shares in this company. Use the King and Roell model to determine the numerical values of:

(i) The market maker’s estimate of q; [2 Marks] and:

(ii) The maximum amount an uninformed trader would be prepared to pay an insider to know V for sure. Assume they can only buy or sell one unit of stock before V is announced. [2 Marks], (Word Limit: 200 words)

(c) How does security research affect the efficiency of secondary capital markets? [4 Marks], (Word Limit: 200 words)

(d) Consider the effect of introducing a transactions subsidy into the King and Roell model. Does this model provide a realistic assessment of this effect? [7 Marks], (Word Limit: 300 words)

Question 2

“Intermediation  is a  response to the  inability of market  mediated  mechanisms to efficiently resolve informational problems” . Explain what Bhattacharya and Thakor (1993) meant by this statement. [25 Marks], (Word Limit: 1200 words)


SECTION B

Please answer TWO questions from this section

Question 3

Carefully explain how:

(a) Adverse selection can lead to a downward spiral in quality and price in a financial market; [10 marks], (Word Limit: 500 words)

(b)  Minimum standards can  mitigate this  problem;  [5  marks],  (Word  Limit:  300 words)

(c) This theory can be extended to regulatory arbitrage between national regulatory systems. [10 marks], (Word Limit: 400 words)

Question 4

What is the risk-shifting or asset substitution problem? What are its main implications? How can this problem be solved or mitigated? [25 marks], (Word Limit: 1200 words)

Question 5

a) Discuss the main problems of public companies in the context of market frictions . [10 marks], (Word Limit: 500 words)

b) What are the advantages and disadvantages of private equity firms compared to listed (publicly traded) firms? [7 marks], (Word Limit: 300 words)

c) Discuss the main issues with private equity suggesting that they should be subject to stricter regulation? [8 marks], (Word Limit: 400 words)

Question 6

Explain the Diamond (1984)) ‘delegated monitoring’ theory of financial intermediation. [15 marks], (Word Limit: 700 words)

Does this theory help explain the role played by the Credit Rating Agencies in the recent financial crisis? [10 marks], (Word Limit: 500 words)

Question 7

Why are banks more heavily regulated than other financial institutions? What are the recent regulatory reform principles? Compare and contrast current approaches to reform of the regulatory regime in the US, UK and the EU. [25 marks], (Word Limit: 1200 words)

 


















2022-05-26