Hello, dear friend, you can consult us at any time if you have any questions, add WeChat: daixieit

BMAN21020

FINANCIAL REPORTING AND ACCOUNTABILITY

2018

SECTION A (COMPULSORY)

Answer BOTH questions

1.       Accounting Treatment and Positive Accounting Theory.

The finance  director of Oak  plc  (Oak)  has  prepared the following  draft financial statements which she  intends to  present to the  bank that  has  lent the  business £40m. The loan agreement requires a gearing ratio (calculated as “interest-bearing Debt divided by Equity”) below 0.5, otherwise the loan becomes repayable. Based on these draft financial statements, the finance director claims that gearing is 0.36 (40/110).

Summarised Statement of Financial Position (Draft, not finalised)             At 31st March 2018

Assets

Non-Current Assets

Current Assets

Total Assets

Equity

Ordinary Share capital

Reserves

5% Convertible Bonds (note 1, below)

Total Equity

Non-Current Liabilities: Bank Loan Current Liabilities

Total Equity and Liabilities

£m

120

60

180

60

20

30

110

40

30

180

Additional Notes:

You have been provided with the following additional notes. No adjustment has been made for this information in the above draft financial statements:

1) The 5% Convertible Bonds, which were issued at par for £30m on 31  March 2018, can either  be converted  into  50  ordinary  shares  per  £100  of debentures or redeemed at par at any date from 31 March 2022 (in 4 years’ time). Interest is paid annually in arrears on 31 March. The interest rate on  similar  debentures  without  the  conversion option  is  8%.  The  extract  from  discount  tables (right) will assist in your answer.

Discount Tables

Year

 

1

2

3

4

5

8%

Discount

Factor

0.926

0.857

0.794

0.735

0.681

8%

Cumulative

Annuity

0.926

1.783

2.577

3.312

3.993

2) On 20 February 2018 the board of Oak decided to close down a large factory and transfer production to other factories. The closure is expected to occur on 30 June 2018. This decision was announced to the employees and other interested parties on 1 March 2018, and at that time a formal plan was drawn up, in which overall costs of this closure were foreseen as £10 million.

3) Oak sells goods which carry a one-year repair warranty. If minor repairs were to be required for all goods sold in the year ending March 2018, the cost would be £3m. If major repairs were to be needed for all goods sold in the same year, the cost would be £5m. Oak estimates that 60% of goods sold will have no defects, 25% will have minor defects and 15% will have major defects.

4) Production machinery with a carrying value (net book value) of £5m is included in non-current assets used specifically in the production of a product which is due to end soon. The estimated present value of future net cash inflows expected from using the machinery (and from its disposal) are £3.8m. Similar machinery can be sold on 31  March 2018 for £4.2m, although costs of removing the  machinery would be £0.3m.

Required:

a)   Using  the  definitions  of  equity  and   liability  from  the   IASB’s   Conceptual Framework, explain - with calculations - how the convertible bonds (outlined in note  1)  should  be  accounted  for  in  the  Statement  of  Financial  Position  in accordance with IFRS.

(9 marks)

b)   Explain how notes 2, 3 and 4 should be accounted for under IFRS, showing any adjustments needed to equity or debt in each case. The mark allocation for this requirement is: 3 marks for note 2, 3 marks for note 3 and 5 marks for note 4.

(11 marks)

c)   Calculate a revised gearing ratio, based on your answers to parts (a) and (b), and comment briefly on your findings.

(5 marks)

d)   Discuss  whether  Positive  Accounting  Theory  explains  the  motivation  of  the Finance  Director to  present  the  financial  statements  as  shown  in  their  draft format, without accounting for the additional information.

(5 marks)

(Total 30 marks)

2.        Normative Accounting Theories

“When it comes to apportioning blame for Carillion’s dramatic demise, fingers are being pointed in all directions. But most are missing the real culprit: faulty accounts appear to have allowed Carillion to overstate profits and capital, thereby permitting them to load up on debt while paying out cash dividends and bonuses.  Prudent accounts are a fundamental pillar of the UK’s capital maintenance regime: profits and  capital  may  not  be  overstated.  It  is  also  illegal  under  company  law to  pay dividends out of capital.”1

Required:

Discuss the appropriateness of the Historic Cost model for accounting in the light of the   recent   corporate   failure   of   Carillion.   Explain   whether  you   think   capital maintenance  problems would  be  resolved  by  turning  to  the  following  alternative accounting models:

    Current Purchasing Power (CPP)

    Current Cost Accounting (CCA)

    Exit Price Accounting (CoCoA)

(Total 20 marks)

SECTION B

Answer TWO questions. Use a SEPARATE answer book for each question.

3.       Taxation.

a)       On 1 January 2017, Doggle had an opening debit balance of £12,000 on its tax account, which represented the amount underprovided in respect of its previous year’s  liability.  Doggle  had  a  credit  balance  on  its  deferred tax account of £1,358,000 at the same date.

Doggle has calculated that it should expect to pay tax of £940,000 on its trading  profits  for  the  year  ended  31  December  2017  and  increase  its deferred tax account balance by £37,000.

Required:

Prepare  extracts  from  the  income  statement  for  the  year  ended  31 December 2017, statement of financial position at that date and notes to the accounts showing the tax entries required.

(5  marks)

b)       On 1 January 2017 Berlin Limited revalued a building for the first time. It was originally  purchased  6  years  ago  for  £374,400  and  was  revalued  on  1 January 2017 to £460,800.

The difference between the carrying value of the assets in the SOFP and the tax  base  at  31  December  2017 was  £155,520.  On  1  January  2017  the deferred tax liability was £7,979 and the tax rate is 20%

Required:

Explain the treatment for the deferred tax under IAS 12 and show the Journal entries to record any change in provision for deferred tax as a result of the      revaluation.

(10 marks)

c)       Write an overview of the rationale for accounting for deferred tax in a set of financial statements. Although you do not need to give detailed calculations you should detail the arguments for and against providing for deferred tax, the alternative methods that could be used when accounting for deferred tax and conclude with the preferred methods used by IAS 12.

(10 marks)

 

(Total 25 marks)

4.       Capital Reconstruction

FEI plc (FEI) has been making trading losses. An extract from the Statement of Financial Position of FEI as at 31 December 2017 was as follows:

Ordinary share capital (£1 shares) Less: Accumulated losses

10% debentures (£1)

Net assets at book value

£'000

1,000

(800)

200

600

800

The directors of FEI propose the following reconstruction scheme:

    Write off losses and reduce asset values to £700,000.

    Cancel all existing ordinary shares and debentures.

     Issue   1,200,000   new   ordinary   shares   of  25p   each   and  400,000   12.5% debentures of £1 each as follows:

-     existing shareholders are to be issued with 800,000 ordinary 25p shares;

-     existing debenture holders are to be issued with 400,000 ordinary 25p shares and the debentures.

Required

a)       Prepare journal entries for FEI plc’s reconstruction scheme.

(10 marks)

b)       The most common cause of capital reconstruction is a company undergoing financial  difficulties. What  are the typical  indicators  of financial  difficulty? Why do companies undergoing financial difficulties need reconstruction?

(6 marks)

c)        In  a  capital  reconstruction,  stakeholders  other  than  shareholders  (e.g., creditors)  also  have  to  surrender  existing  rights  and  amount  owing  in exchange for new rights. Why would the stakeholder be willing to do this?

(4 marks)

d)       What are the general principles in reconstruction?

(5 marks)

(Total 25 marks)

5.        Interpretation of Financial Statements and Accounting Information.

Karl is a public listed manufacturing company. Its summarised financial statements for the year ended 30 September 2017 and 2016 comparatives are:

Income Statements for the year ended 30 September:

Revenue

Cost of sales

Gross profit

Distribution costs

Administrative expenses

Investment income

Finance costs

Profit (loss) before taxation Income tax (expense) relief Profit (loss) for the year

Statements of financial          position as at 30 September:

Assets

Non-current assets

Property, plant and equipment Investments

Current assets

Inventory and work-in-progress Trade receivables

Tax asset

Bank

Total assets

Equity and liabilities

Equity shares of £1 each

Share premium

Revaluation reserve

Retained earnings

Total equity

Non-current liabilities

Bank loan

Deferred tax

Current liabilities

Trade payables

Current Tax payable

 

Total equity and liabilities

2017

£'000   29,500

2016

£'000

36,000

(25,500)   (26,000)

4,000

(1,050)

(4,900)

50

(600)

(2,500)       5,000

400     (1,500)

(2,100)       3,500

2017                  2016

£'000     £'000    £'000     £'000

 

24,500

4,000

28,500

2,200

2,200

600

1,200

1,900

2,800

-

6,200      100     4,800

26,200               33,300

 


13,000

12,000

1,000

-

-

4,500

3,600

6,500

17,600

23,000

 

4,000                 5,000

1,200                    700

5,200                 5,700

 

3,400                 2,800

-                 1,800

3,400                 4,600

26,200               33,300

Extracts from Chairman's Statement for the year ending 30 September 2017:

“Market conditions during 2017 proved very challenging due largely to difficulties in the global economy and steep falls in share prices and property values.

Plant Property and Equipment

Our properties suffered impairment losses of £6 million in the year: the revaluation reserve was eliminated and a £1.5  million charge was  made to cost of sales  in addition to the normal depreciation charge. There were no additions or disposals.

Investments

Our investments  (recorded at fair value) fell  in value,  resulting  in a  loss of £1.6 million (included in administrative expenses).

Redundancy costs

In response to the downturn, the company has unfortunately had to make employees redundant, incurring severance costs of £1.3 million (included in cost of sales) and has undertaken cost savings in advertising and other administrative expenses.

Finance

The difficulty in the credit markets has meant that the finance cost of our variable rate bank loan has increased from 4.5% to 8%.  In order to help cash flows, the company made a rights issue during the year and halved the dividend per share.”

Ratios (based on Financial Statements):

Gross Profit Margin

Net Profit Margin (based on reported profit for the year)

Return on Equity (based on reported profit for the year)

Net Asset (taken as Equity) Turnover

Debt to Equity ratio

Current ratio

Quick Ratio

Receivables collection (in days)

Inventory and work-in-progress holding period (in days)

2017

13.6%

(7.1)%

(11.9)%

1.7

22.7%

1.8

1.2

27.2

31.5

2016

27.8%

9.7%

15.2%

1.6

21.7%

1.0

0.6

28.4

26.7

Required:

a)       Explain  why  2017  ratios  for  Gross  Profit  Margin,  Net  Profit  margin  and Return  on  Equity  provided  above  require  adjustment  to  provide  more meaningful interpretation of Karl’s underlying performance, and recalculate them.

(5 marks)

b)       Analyse  and  discuss the financial  performance  (profitability)  and  position (liquidity and gearing) of Karl based on all information provided, including your recalculated ratios from part (a).

(20 marks)

(Total 25 marks)