Hello, dear friend, you can consult us at any time if you have any questions, add WeChat: daixieit

ECON40915

INTERNATIONAL FINANCE

2020

1         a)         “The honeymoon effect basically means that a perfectly credible target zone is inherently

stabilizing.”   Using the Krugman (1991) model explain the significance of this statement.    (60 marks)

b)        Explain  why  the  purchasing  power  parity  condition  may  not  necessarily  hold  in  the presence of nontraded goods.

(40 marks)

2       a)        An econometrician tests the foreign exchange market efficiency as follows. She simply     runs a regression:  +  - = a + b (  - )  where  is the log of the spot exchange rate and  is the log of the forward rate, and then tests whether a=0 and b=1.   Explain why

this test strategy may not necessarily reveal the efficiency of the foreign exchange market. (50 marks)

b)        The currency risk premium drives a wedge between the forward rate () and the               expected spot rate ((+).  Using a simple consumption CAPM model explain how this risk premium is related to investor’s degree of risk aversion and the covariance between      future spot rate (+) and consumption (+  )

(50 marks)

3                a)        Consider the following loglinear Cagan money demand function:

 

mt  st  [Etst st]

where mt = natural log of money stock at date t and st = natural log of the spot exchange rate (home currency/foreign currency), and η>0. Let money supply follow the process:

Etmt mt where 0<<1.  Derive the rational expectations equilibrium solution

for the spot rate, st . Interpret your results.

(50 marks)

b)        Using the same Cagan money demand equation, illustrate the distinction between           exchange rate fundamental and bubble and comment on the frequently held belief that a bubble necessarily reflects irrational exuberance of investors.

(50 marks)

4                 Examine whether the following statements are true or false. Support your reasoning using a relevant model.

a)        If the unbiased forward rate hypothesis holds, a currency  bought at a premium is               expected to depreciate in value.                                                                           (33 marks)

b)        If a country’s national saving exceeds its physical investment, it                         (33 marks) runs a current account deficit.

c)        The law of one price means that the absolute purchasing power condition necessarily holds.

(34 marks)