Section A                                                                                                     [40%] Mark your answer on the Objective question response paper provided.       Each question has one correct answer.

You will receive 1 point for each correct answer and 0 points for incorrect answers.

Question 1

1.  You hear that sharp increase in financial volatility caused markets to become more sceptical about the ability of policy makers of governments to stabilise  their public debt. Based on your understanding of the IS-LM model, this         increased market scepticism likely would have which of the following effects?

a)   No change in either the IS curve or LM curve

b)   An upward shift of the LM curve

c)   A leftward shift of the IS curve

d)   A rightward shift of the IS curve

e)   Both an upward shift of the LM curve and a rightward shift of the IS curve

2.  Why is it so important when the nominal policy interest rate is at the Zero Lower Bound to maintain a positive expected rate of inflation?

a)  A positive expected rate of inflation allows the central bank to keep real borrowing costs relatively low when the risk premium rises

b)  A positive expected rate of inflation enables the central bank to significantly offset any increase in the risk premium.

c)   A low or negative expected rate of inflation results in an increase in real borrowing costs when the risk premium goes up.

d)   All of the above.

e)   None of the above.

3.  Which of the following best explains why the increase in the mark-up causes the natural rate of unemployment to rise?

a)   It shifts the price-setting relation downward, decreasing the real wage.

b)   It shifts the wage-setting relation rightward, increasing the natural rate.

c)   It shifts the price-setting relation downward, increasing the real wage.

d)   It shifts the wage-setting relation leftward, increasing the natural rate.

e)  An increase in the mark-up shifts both the wage-setting and price- setting relations, increasing the natural rate.

4.   Suppose that the Phillips curve is given by πt = πte + 0.1 – 2 ut

What is the effect of wage indexation on the relation between inflation and unemployment?

a)  As indexation rises, inflation becomes less sensitive to the gap between the unemployment rate and natural rate.

b)  As indexation increases, inflation becomes more sensitive to the actual level of the unemployment rate.

c)   As indexation rises, inflation becomes more sensitive to the gap between the unemployment rate and natural rate.

d)  As indexation increases, inflation becomes less sensitive to the actual level of the unemployment rate.

e)  As indexation rises, inflation becomes less sensitive to the natural rate of unemployment.

5.  Which of the following statements are true, false or uncertain?

The primary deficit is the difference between real government spending and taxes net of transfers.

The government should always take immediate action to eliminate a cyclically adjusted budget deficit.

The cyclically adjusted deficit is always smaller than the actual deficit.             When the ratio of debt to GDP is high, the best policy is a fiscal consolidation.

a)   True, True, False, True

b)   True, False, False, True

c)   True, False, False, Uncertain

d)   False, Uncertain, False, True

e)   True, Uncertain, False, Uncertain

6.   Suppose the domestic currency depreciates (E falls). Assume that P and P* remain constant. Which of the following is true?

a)  The relative price of domestic goods falls, world demand for domestic goods rises and domestic unemployment rate rises in the short run.

b)   The relative price of domestic goods rises, world demand for domestic goods falls and domestic unemployment rate falls in the short run.

c)   The relative price of domestic goods rises, world demand for domestic goods falls and domestic unemployment rate rises in the short run.

d)   The relative price of domestic goods falls, world demand for domestic goods rise and domestic unemployment rate falls in the short run

e)  The relative price of domestic goods falls, world demand for domestic goods falls and domestic unemployment rate falls in the short run.

7.   Consider an open economy with flexible exchange rates. Suppose output is at the natural level, but there is a trade deficit. Assume the goal of policy is to

reduce the trade deficit and leave the level of output at its natural level. What is the appropriate fiscal and monetary policy mix?

a)   Fiscal expansion and monetary expansion

b)   Fiscal expansion and monetary contraction.

c)   Fiscal contraction and monetary expansion.

d)   Fiscal contraction and monetary contraction.

e)   There is insufficient information to answer this question.

8.   Cambridge controversy refers to

a)   the theory of deterministic business cycles

b)   critique of rational expectations theories

c)   the aggregation problem in macroeconomics

d)   endogenous money supply

e)   none of the above

Section B

You must now answer TWO questions from this section.

Please  use ONE WHITE answer sheet  per question.   If there is  not enough space on a white sheet, please raise your hand to request a YELLOW answer sheet in order to continue your answer.

2.   Explain how a reduction in the proportion of contracts that are indexed affects the relationship between changes in the unemployment rate and inflation.

[20%]

3.   Use the IS-LM-PC model to illustrate how the economy adjusts to a permanent  increase in oil prices both in the short run and in the medium run. Assume that   the central bank’s policy instrument is real interest rate. Explain carefully effects of this permanent shock on each equilibrium condition you use. Plot time graphs for consumption, output, real interest rate, inflation as a function of time.

[20%]

4.   Suppose you are a policymaker in a small open economy which operates fixed    exchange rate regime vs. large foreign economy. Consider short run adjustments only. Suppose the foreign economy increases nominal interest rate, which has an effect on foreign output in short run. You can use nominal interest rate and           spending as policy instruments to stabilise the small open economy.

Design policy mix which keeps output in your economy unchanged. Illustrate this policy mix using IS-LM and UIP diagrams. Explain carefully what will happen to   different components of output, assuming the standard consumption and

investment functions.                                                                                      [20%]

5.   Suppose a government implements rules that result in a more independent    central bank. What effect do you think this more independent central bank will eventually have on inflation in that country? Explain.                               [20%]

[20%]

You must now answer ALL parts of question 6.  As before, please use a new  WHITE answer sheet.  If there is not enough space on the white sheet, please raise your hand to request a YELLOW answer sheet in order to continue your answer.

6. A researcher asked 7 people on Byres Road how many hours they spent watching TV last Sunday. The table below shows the answers.

a) Calculate the mean of the Sunday-TV hours. Explain your calculations.

b) Calculate the median time spent watching TV. Explain your calculations.

c) Find the first quartile for Sunday-TV hours. Explain your calculations.

d) Calculate the variance of Sunday-TV hours. Explain your calculations.

e) Calculate the standard deviation of Sunday-TV hours. Explain your calculations.

A researcher decided to conduct a study on the relationship between a sedentary     lifestyle and cholesterol levels. To carry out the analysis, the researcher recruited     100 healthy male participants between the ages of 45 and 65 years old. The amount of time spent watching TV (time_tv) and cholesterol concentration (cholesterol)      were recorded for all 100 participants. Estimating regression equation

cholesteroli =α + βtime_tvi   + εi

where:

cholesterol  is the cholesterol concentration measured in mmol/L

time_tv  is the average daily time spent watching TV in minutes

ε is an error term

produced the following results:

f)  What  is  the  value  of  the  OLS  estimate  of  the  coefficient  on  X?  Provide  an interpretation of this coefficient paying particular attention to the units each variable is measured in.

g) Is the intercept statistically significant at 5% level of significance? Explain your answer referring to the confidence interval.

h) Is there a statistically significant linear relationship between the average daily time spend watching TV and cholesterol concentration? Justify your answer by referring to p-value that is indicated in the table in “P > ǀ t ǀ” column.

i)  What  percentage  of  variability  in  cholesterol  concentration  is  explained  by variability in the average daily time spent watching TV? How good is the fit of this model?

g) What  is the  sign  and  value  of the  correlation  coefficient  between  cholesterol concentration and the average daily time spent watching TV?

k) What estimate would you give for the cholesterol concentration for someone who spends 2 hours per day watching TV?