1       Given the limited resources, the best choice in taking an action takes into account:

a        only benefits of making that choice.

b       the least possible cost of making that choice.

c        the scarcity of resources.

d       both benefits and cost of making that choice.

e        what gives the greatest pleasure.

2       Dr Smith makes around $200,000 per year and lives in town, close to his medical practice. Allen works as dishwasher in a restaurant next to Dr Smith’s office, where he makes $13 per hour. Allen has to drive two hours every day to get to work, but lives in a much nicer neighbourhood than Dr Smith, who earns much more than

Allen. The most likely explanation for this is that:

a        Allen doesn’t like Dr Smith.

b       the opportunity cost of Dr Smith’s time is higher than that of Allen’s time. c        the scarcity principle applies to Dr Smith, but does not apply to Allen.       d       the opportunity cost of Dr Smith’s time is lower than that of Allen’s time. e        Allen loves to drive but Dr Smith doesn’t.

3       A cost that we cannot avoid whether or not an action is taken is called a(n): a        opportunity cost.

b       average cost.

c        sunk cost.

d       marginal cost.

e        total cost of the action.

4       Matt delivers local newspapers eight hours a week. For every hour of newspaper delivery he receives $10 dollars. Recently he got an offer of pizza delivery which would pay $4 per pizza. Given his other weekly commitments, he only has eight hours a week. Using the cost-benefit principle, how many pizzas should he deliver per hour to take up the new job to get the same benefit as the delivery task?

a       Matt shouldn’t deliver pizza at all for its health concern.

b       Matt should deliver at least 2.5 pizzas per hour.

c       Matt should deliver at least 10 pizzas per hour.

d       Matt should deliver at least 20 pizzas per hour.

e       Matt should flip a coin to decide.

5       Lauren is thinking about going to the cinema tonight to see the new Harry Potter film. A ticket costs $15 and she will have to cancel her dog-sitting job that pays $30. Her total cost of seeing the movie is:

a       $15.

$30.

c       $45.

d       $45 minus the benefit of seeing the movie.

e       indeterminate.

6       Amy has bought some land for $100,000 and is deciding to build a house this year. If she hires a building supervisor, it will cost her $20,000.   But if she does the supervising herself, then she will have to give up half of her work time, for which she is paid an annual salary of $40,000. Based on this information, which of the following is true?

a        She will hire a building supervisor.

b        She will supervise the building herself.

c         Amy’s cost of building the house will be the same even if she supervises the

building herself.

d        Amy’s  opportunity  cost  of hiring  a  supervisor  is  the  same  as  not  hiring  a

supervisor.

e        Any of the given alternatives.

7       To say that a country possesses an absolute advantage means that:      a        it is endowed with more natural resources than another country.

b         it  is  more  efficient  at  producing  some but  not  all  goods  and  services  than

another country.

c        it is more efficient at producing all goods and services than another country. d        there are no gains to specialisation for this country.

e        it has a comparative advantage in the production of all goods and services.

8       Suppose Ben and Sally are the only labourers and they can produce either good A or good B. If Ben has a comparative advantage in producing good A, then we can infer that:

a        Ben should divide his time equally between producing goods A and B.  b        Sally should divide her time equally between producing goods A and B. c        Ben should specialise in producing good B.

d         Sally should specialise in producing good B.

e        Ben and Sally should both produce some good A and some good B.

a      the relationship between inputs and output.

b      the minimum production of one good for every possible production level of the other good.

c      how increasing the input for one good increases the production of the other good.

d      the maximum production of one good for every possible production level of the other good.

e       how increasing the production of one good allows production of the other good to also rise.

10     The following figure is Amanda’s production possibilities curve for cake and pie.

Of the labelled points, ______________ are efficient.

a        only p and q

b       onlyj, l and r

c        only q,j, k, l, m, n, r and p

d       onlyj, k, l, m, n, r and p

e        onlyj, k, l, m, n and r

11     Consider the following table, which shows the number of hours each person needs to make a pair of shoes or a pair of pants:

Jenny’s  and  Craig’s  opportunity  costs  of producing  an  extra pair  of pants  are ____________ and ____________ pairs of shoes respectively.

12     Consider the following table, which shows the number of hours each person needs to make a pair of shoes or a pair of pants:

The   comparative   advantage   for   shoes   belongs   to   ____________   and   the comparative advantage for pants belongs to ____________.

a        Craig; Jenny

b         Craig; Craig

c         Jenny; Craig

d       Jenny; Jenny

e        insufficient information to say

13     The   slope   of  any   production   possibilities   curve   is   ___________   because

___________ .

a        negative; production of one of the two goods is always insufficient            b       negative; to produce more of one good means less production of the other c        constant; the trade-off in production never changes

d       positive; to produce more of one good means more production of the other e       positive; to produce more of one good means less production of the other

21     In a market where government has set the price below the equilibrium price, one might expect:

a        quantity demanded to equal quantity supplied.

b       excess supply.

c         a black market to develop as individuals try to take advantage of unexploited

opportunities.

d       quantity supplied to surpass quantity demanded.

e        suppliers and demanders are content.

22     If the price of cheese falls by one percent and the quantity demanded rises by three percent, then the price elasticity of demand for cheese has a value of:

a       .03.

.30.

c       3.

30.

e       .333.

23     When the price of cars is $15,000 each, 11,000 cars are sold every month. When the price increased to  $16,500 each,  10,000 cars  are  sold every month. At the original price, what is the price elasticity of demand for cars?

a        1.5

1

c       0.75

0.67

e        none of the given alternatives

24     If the slope of the demand curve is –2, price is $5 and quantity demanded is 10 units, then the price elasticity of demand is:

a       0.25

b

c        1

d

e       4

25     At point A of the following demand curve, demand is:

a     inelastic.

b     elastic.

c     unitary elastic.

d     perfectly elastic.

e     perfectly inelastic.

26      If an increase in the demand for a good resulted in an increase in its price but no

change in the quantity exchanged, then

a        the demand is perfectly inelastic

b       the demand is unit elastic

c        the demand is perfectly elastic

d       the supply is perfectly inelastic

e        the supply is perfectly elastic

27     On most normal weekends, Spirit of Melbourne charges only half the normal price for a one-way trip from Melbourne to Devonport. This usually attracts double the passengers compared to weekdays. On holiday weekends, however, the half-price fare only attracts 10 per cent more passengers. From this information we can say that, compared to holiday weekends, the demand for the trip on normal weekends is:

a     less elastic.

b     more elastic.

c     unitary elastic.

d     perfectly elastic.

e     perfectly inelastic.

20

18

16

14

12

10

8

6

4

2

P

D1

2      4       6      8      10    12     14     16    18      20

Q

Consumer expenditure will be _________ for D1 and _________ for D2 if the price changes from $8 to $4.

a       higher, lower

b       higher, higher

c       lower, lower

d       lower, higher

e       same, same

29     When the price of chips fell by 6 percent, the demand for fish increased by 3 percent.   From this, we can tell that the cross price elasticity of demand for fish with respect to chips is

a       -2

2

c       -0.5

0.5

e        none of the above

30     When  the  price  of petrol  increased  by  $0.10  per  litre,  the  demand  for  petrol increased by 15,000 litres per week.  From this we can conclude that

a        the demand for petrol is elastic

b        the demand for petrol is inelastic

c        the demand for petrol is perfectly elastic

d        the law of demand does not hold for petrol

e        there is not enough information to tell the size of price elasticity