1. Motives for investing in foreign money markets Explain why an MNC may invest funds in a financial market outside its own country.

ANSWER: The MNC may be able to earn a higher interest rate on funds invested in a financial market outside of its own country. In addition, the exchange rate of the currency involved may be expected to appreciate.

3. Exchange rate effects on investing Explain how the appreciation of the Australian dollar against the US dollar would affect the return to a US company that invested in an Australian money market security.

ANSWER: If the Australian dollar appreciates over the investment period, this implies that the US company purchased the Australian dollars to make its investment at a lower exchange rate than the rate at which it will convert A$ to US dollars when the investment period is over. Thus, it benefits from the appreciation. Its return will be higher as a result of this appreciation.

4.  Exchange  rate  effects  on  borrowing  Explain  how the  appreciation  of the  Japanese yen  against Australian dollar would affect the return to an Australian company that borrowed Japanese yen and used the proceeds for an Australian project.

ANSWER: If the Japanese yen appreciates over the borrowing period, this implies that Australian company converted yen to Australian dollars at a lower exchange rate than the rate at which it paid for yen at the time it would repay the loan. Thus, it is adversely affected by the appreciation. Its cost of borrowing will be higher as a result of this appreciation.

6. Bid/ask spread. Utah Bank’s bid price for Malaysian ringgit is A$0.3567 and its ask price is A$0.3767. What is the bid/ask percentage spread?

ANSWER: (A$0.3767 – A$0.3567)/A$0.3767 = 0.053 or 5.3%

7. Bid/ask spread. Compute the bid/ask percentage spread for Indian rupee retail transactions in which the bid rate is A$0.0197 and the ask rate is A$0.0221.

ANSWER: [(A$0.0221-A$0.0197)/A$0.0221] = 0.108 or 10.8%

8. Forward contract Wolfpack Corp. is an Australian fruit exporter that invoices its exports to Japan in Japanese yen. If it expects that the yen will appreciate against the Australian dollar in the future, should it hedge its exports with a forward contract? Explain.

ANSWER: The forward contract can hedge future receivables or payables in foreign currencies to insulate the company against exchange rate risk. Yet, in this case, the Wolfpack Corporation should not hedge because it would benefit from appreciation of the yen when it converts the yens to Australian dollars.

10. Direct and indirect quotes Define the following with an example:

a. a direct quote between the Australian dollar and Malaysian ringgit, where Australia is designated as the home currency

b. an indirect quote between the Japanese yen and the Chinese yuan, where China is designated as the home currency

ANSWER: A direct quote is the price of one unit of foreign currency in terms of home currency. An example using Malaysia ringgit (MYR) and Australia dollar (A$, home currency) is: A$0.3100/MYR.

ANSWER:An indirect quote is the price of one unit of home currency in terms of foreign currency. An example using Japanese yen (JPY) and Chinese yuan (CNY, home currency) is: JPY16.22/CNY.                  11. Indirect exchange rate If the direct exchange rate of the Singapore dollar is A$0.9612, what is the Singapore dollar’s indirect exchange rate? That is, what is the value of an Australian dollar in terms of Singapore dollars?

ANSWER: 1/A$0.9612 = S$1.0404/A$                                                                                                               12. Cross exchange rate Assume the Malaysian ringgit is worth A$0.3546 and the Japanese yen is worth A$0.0081. What is the cross rate of the ringgit with respect to the yen? That is, how many yen equal a ringgit?

ANSWER: A$0.3546/A$0.0081 = 43.78                                                                                                             1 ringgit = 43.78 yen                                                                                                                                           16. Evolution of floating rates Briefly describe the historical developments that led to floating exchange rates as of 1973.

ANSWER: Country governments had difficulty in maintaining fixed exchange rates. In  1971, the bands were widened. Yet, the difficulty of controlling exchange rates even within these wider bands continued. As of 1973, the bands were eliminated so that rates could respond to market forces without limits (although governments still did intervene periodically).                                                                                                      19. Foreign exchange You just came back from Malaysia, where the Malaysian ringgit (MYR) was worth A$0.3561. You still have MYR500 from your trip and could exchange them for Australian dollars at the airport, but the airport foreign exchange desk will only buy them for A$0.3461. Next week, you will be going to Singapore and will need Singapore dollars. The airport foreign exchange desk will sell you Singapore dollars for A$0.9672 per Singapore dollar. You met a tourist at the airport who is from Singapore and is on his way to Malaysia. He is willing to buy your MYR500 for 200 Singapore dollars. Should you accept the offer or cash the Malaysian ringgit at the airport? Explain.

ANSWER: Exchange with the tourist. If you exchange the Malaysian ringgit (MYR) for Singapore dollar (S$) at the foreign exchange desk, the cross-rate is S$0.3578/MYR (A$0.3461/A$0.9672). Thus, the MYR500 would  be  exchanged for  S$179  (computed  as 500 x 0.35782).  If you  exchange  Malaysian  ringgit for Singapore dollars with the tourist, you will receive 200 Singapore dollars.                                                        24. Interest rates Why do interest rates vary among countries? Why are interest rates normally similar for those European countries that use the euro as their currency? Offer a reason why the government interest rate of one country could be slightly higher than the government interest rate of another country, even though the euro is the currency used in both countries.

ANSWER: Interest rates in each country are based on the supply of funds and demand for funds for a given currency. However, the supply and demand conditions for the euro are dictated by all participating countries in aggregate, and do not vary among participating countries. Yet, the government interest rate in one country that uses the euro could be slightly higher than others that use the euro if it is subject to default risk. The higher interest rate would reflect a risk premium.                                                                                25. Interpreting exchange rate quotations Today you notice the following exchange rate  quotations: (a) A$1= 3 Malaysian ringgit and (b)  1 Malaysian ringgit = 0.48 Singapore dollars. You need to purchase 100,000  Singapore  dollars  with  Australian  dollars.  How  many  Australian  dollars  will  need  for  your purchase?

ANSWER: 1 Malaysian ringgit (MYR) = 1/3 = A$0.3333 from (a)

MYR 1 = 0.48 Singapore dollar (S$) from (b)

S$ 1 = (0.3333/0.48) = A$0.6944

S$ 100,000 = A$0.6944 x 100,000 = A$69,440

So you need A$69,440 to purchase S$ 100,000