Question 1 – 20 Minutes

Consumer Corp. sells dishwashers and washing machines that come with a two-year unlimited warranty on parts and labour for repairs. The warranty is intended to assure customers that the appliances will operate as advertised. The warranty is expected to cost 2% of sales in the first year and 4% of sales in the second year, for a total of 6%. The provision for warranty has a credit balance of $145,000 at the beginning of 2022. The following events and decisions relate to the warranty:

2022   Sales revenue of $4,600,000 was generated from products covered by the warranty. Both the sale and the warranty provision must be recorded.

2022   Warranty work  consumed parts  inventory with  a  cost  of $9,000,  and  labour  of $22,000.

2023   Sales revenue from products covered by the warranty were $6,100,000. Both the sale and the warranty provision must be recorded.

2023   Sales revenue of $6,100,000 was generated from products covered by the warranty.    Warranty work consumed parts inventory with a cost of $126,000, and labour of $289,000

2023   Year-end review indicated that the percentage used as an estimate for warranty work in 2023 and 2022 should have been a total of 8% of sales, rather than 6%.

2023   Because of a specific prevalent defect to a seal discovered during repairs in 2023, the company announced that it would cover repairs for this specific defect for a third year for all sales of product made in 2022 and 2023 The cost of this work was estimated to be 1% of sales. This is in excess of the percentage increase described above. Products were re-engineered to eliminate the defect starting in 2024.

1.   Prepare journal entries for the events listed above. Because of uncertainty of estimates, no discounting is to be applied.

2.   Calculate the balance of the provision for warranty at 31 December 2022 and 2023.

Question 2 : (20 Minutes)

Arbuckle Ltd. issued $80,000 of four-year, 7% bonds dated 1 December 2021. Interest is payable semi-annually on 31 May and 30 November. The bonds were issued on 1 February 2022. The effective interest rate was 8%.

1.   Calculate the present value of the bond assuming that it had been issued on 1 December 2021.

2.   Calculate the proceeds of the bond reflecting the fact that it was issued on 1 February 2022. Also calculate the accrued interest.

3.   Based on your calculations in (3), how much amortization is included in interest expense for the period ended 31 May 2022?

Solutions:

Question 1:

Requirement 1

 

2022

Cash, accounts receivable                    4,600,000

Sales revenue                            4,600,000

Warranty expense (6% of sales)                      276,000

Provision for warranty                                       276,000

Provision for warranty                       31,000

Cash

9,000

22,000

 

2023

 

Cash, accounts receivable

Sales revenue

6,100,000

6,100,000

 

Warranty expense (6% of sales)

Provision for warranty

366,000

366,000

 

Provision for warranty Inventory

Cash

415,000

126,000

289,000

Warranty expense (8% - 6% of total 2022 and 2023 sales)   214,000

Provision for warranty                                       214,000

Warranty expense (1% of total 2022 and 2023 sales)             107,000

Provision for warranty                                       107,000

Requirement 2

31 December 2022

Provision for warranty ($145,000 + 276,000 - $31,000)                     $390,000

31 December 2023

Provision for warranty ($390,000 + $366,000 - $415,000

+ $214,000 + $107,000)                     $662,000

 

Question 2:

 

Requirement 1

Price of bond:

 

P I	$80,000 (P/F, 4%, 8) = $80,000 × (.73069) $2,800 (P/A, 4%, 8) = $2,800 × (6.73274)

 

Requirement 2

Bond Amortization Table

(Stated rate 3.5%; effective rate 4%; semi-annual)

 

 

 

Date                        Payment      Interest

Discount         Amortization

 

 

 

 

$58,455

18,852

$77,307

 

 

 

 

 

 

 

 

Unamortized Discount

Net          Bond       Liability

 

 

 

31 May 2022

30 Nov. 2022

31 May 2023

30 Nov. 2023

31 May 2024

30 Nov. 2024

31 May 2025

30 Nov. 2025

 

2,800

2,800

2,800

2,800

2,800

2,800

2,800

2,800

 

3,092

3,104

3,116

3,129

3,142

3,156

3,170

3,184

 

292

304

316

329

342

356

370

384

2,693

2,401

2,097

1,781

1,452

1,110

754

384

0

77,307

77,599

77,903

78,219

78,548

78,890

79,246

79,616

80,000