International Parity Conditions/PPP Theory Assignment Questions

We will focus on the US and Australia. Refer to the attached Excel file which has key macroeconomic data for both countries.

1.   Use the  realised  rates of inflation for  both countries from 2004Q1 to 2021Q1 to calculate the USD/AUD exchange rate according to relative PPP.  In other words, suppose we are in 2004Q1, and we want to forecast the USD/AUD exchange rate one year ahead. Repeat for each quarter in the sample period. Refer to Exhibit 4-7 in the textbook (page 151) to give you a sense of what is being expected. How well does this international parity condition explain the USD/AUD exchange rate? You will need to compare the RPPP-implied exchange rate with the realised exchange rate. Plot the two time series in a graph and report the average disparity between the two. Are there any periods where there is a large disparity between the realised exchange rate and the  RPPP-implied  exchange  rate?  Provide  commentary  as  to  the  reasons  in approximately 150 words. (2 marks)

2.   Between  2010Q4-2013Q1  the  Australian  dollar’s  value  reached  parity,  and  also exceeded parity against the USD. Using the data provided identify the reason(s) for the appreciation of the AUD against the USD. You can also refer to other sources to support your argument. Is such an outcome consistent with what you have learnt thus far in this course about PPP theory? (2 marks)

3.   Can PPP theory explain the reason(s) for the decline in the AUD against the USD during the global financial crisis (see 2008Q2 to 2009Q1)? Calculate the percentage change in the USD/AUD exchange rate over this period. What other economic factors could have been at play? Provide commentary (approximately 150 words). (1 mark)

4.   Using the data provided in the Excel file, calculate the value of the real exchange rate (USD/AUD) at the end of the sample period, and compare it with the value of the real exchange rate at the start of the sample period. Provide brief commentary about the reasons for the change or lack thereof in the real exchange rate in approximately 150 words. You should focus on the effect of inflation rates, real interest rates, and which agents in the two economies benefitted from the changes in the real exchange rate (for example, were importers or exporters the main beneficiaries?) (3 marks)

5.   Consider the following econometric structural model of the USD/AUD exchange rate:

Δ/  = 0  + 1Δ,  + 2Δ,  + 3 + 4   +  

where

Δ/  is the change in the USD/AUD exchange rate over period  .

Δ is the annual percentage growth rate in real GDP over period 

  is the inflation rate differential for period 

  is the interest rate differential for period 

Table 1 below summarises the regression output of the model presented in Equation 1 using

selected forecast horizons: a 1-quarter horizon, 1-year horizon and a 3-year horizon.

Table 1.

Note: all numbers appearing in parentheses are p-values.

You will need to refer to Table 1 to answer the questions below. Provide concise responses.

a.  Analyse the statistical significance of the coefficient estimates in Table 1 at the 5% level. (1 mark)

b.   Consider both the F-statistic (at the 5% level of significance) and the adjusted R- squared as the forecast horizon increases from 1 quarter to 3 years. Interpret these figures for the 3-year horizon output in Table 1. Provide some commentary and briefly discuss whether such results are consistent with PPP theory. (1 mark)

c.   Which macroeconomic variable(s) are considered statistically significant at the 5% level) and economically important for modelling changes in the USD/AUD exchange rate? Are you surprised by these results? (1 mark)

d.  The latest forecasts of the key macroeconomic variables are:

Use these values to estimate the change in the USD/AUD exchange rate in 1 years’ time. Which currency is expected to appreciate based on your calculation? Is this consistent with PPP theory? (1 mark)

Additional Important Information to Note:

a.   One mark out of the  15 marks will be allocated to grammar, spelling and professionality of the responses given. You need to ensure that your work is polished and contains NO errors. Remember you are presenting your work. When you are working professionally, the market expects high quality output.