D. Jesse’s total utility is 5 utils from one cup of coffee and 12 utils from four cups of coffee.

4.  Steven’s preferences satisfy non-satiation. He prefers pizza to hotdogs, and he prefers hotdogs to hamburgers. Based only on this information, which of the      following is definitely true?

A.  Steven prefers 3 hamburgers to 1 hotdog.

B.  Steven prefers pizza to hamburgers.

C. Steven prefers 3 hamburgers and 1 hotdog to 2 hamburgers and 1

hotdog.

D.  For any two combinations of a quantity of hotdogs and a quantity of pizza, Steven can tell you which he prefers.

5.  Which of the following statements is FALSE?

A.  For a perfectly competitive firm in the short run, marginal revenue will be equal to the average revenue.

B.  In an oligopoly industry, firms make decisions taking into account the possible reactions of their competitors.

C.  For a monopolist facing a linear demand curve, average revenue is

always less than marginal revenue.

D. A profit maximising monopoly firm with positive marginal costs of      production charges a price in the region of the demand curve where demand is price elastic.

6.  A firm produces 900 units of output. At this production level the firm’s marginal cost of production is £80 and the firm’s total cost of production is £45,000. At   this level of production, the firm exhibits:

A.  increasing returns to scale.

B.  marginal returns to scale.

C. decreasing returns to scale.

D. constant returns to scale.

The topics below will not be covered on the January 2022 exam.

9.  James offers Tania the opportunity to purchase a lottery ticket for £50. The lottery gives her the chance to win £200 with 30% probability and £0 with 70% probability.

Tania turns down the opportunity. According to the expected utility theory Tania’s behaviour is consistent with:

a.  Risk loving preferences.

b.  Risk averse preferences.

c.  Risk neutral preferences.

d.  None of the above.

10.Choose from the list below the policy which would is most likely to be in place to address the problem of adverse selection.

a.  In housing markets, sellers are required to allow buyers to have an engineer conduct a structural inspection before the purchase is       finalised.

b.  Most standard life insurance will not cover death or injury due to

engaging in extreme sports such as rock-climbing or parasailing.

c.  Car insurance is more expensive for younger drivers than for older drivers.

d.  Most jobs in the civil service require that applicants hold a university degree.

SECTION B

11. Sunset Strip Husky is the only petrol station in the Canadian town of Kenora (the next petrol station is more than 50 miles away). The daily demand for petrol in Kenora can be represented by the following demand function:

 = 10000 − 2000

where  is the per-litre of petrol. The station has a marginal cost of  = 1 per litre.

a)  Calculate the price, quantity, and the resulting profits for Sunset Strip Husky’s monopoly.                                                                                            [8 marks]

We know that the price and quantity will be found by maximizing profits, which

can be found by setting MR=MC. First re-write the demand function in terms of

 :

1

 = 5 −  

 = 5 −    

So

1

 = 5 −  

Setting MR=MC we get

1

5 −    = 1

So  ∗  = 4000  litres of petrol at  a  price of  ∗  = 3  per  litre.  Notice that this

question does not give us fixed costs (only marginal costs, this was a mistake)

so our profits will not include any fixed costs that may exist:

 = 4000 × 3 − 4000 × 1 = 8000.

Of course, if we had fixed costs, we could just subtract them from this total.

b)  Calculate the deadweight loss associated with Sunset Strip Husky’s monopoly. Illustrate this on a graph with price on the vertical axis and quantity on the

horizontal axis.                                                                                    [6 marks]

The shaded area above shows the DWL associated with this monopoly. To

calculate this area, we need to first solve for the value of ? on the horizontal

axis. This is just the demand when price is 1:

 = 10000 − 2000 × 1 = 8000

So the area of the shaded triangle is

 =  = 4000

2

So the DWL of the monopoly is $4000 worth of transactions for which the benefit

to consumers exceeds the cost of production.

12. Covid-19 has led to an unprecedented increase in the number of people who are working from home rather than in the office. This means that in Sheffield city centre (where office space is located), demand for coffee shops has dropped dramatically. However, in residential areas, such as Totley and Dore, demand for coffee shops has surged. Assuming the market for coffee shops is perfectly competitive, explain what is happening to the short-run profitability of these shops in city centres and residential suburbs. What do we expect to happen in the long-run if people continue to work from home post-Covid-19?

[20 marks]

An answer to this question should focus on competitive market in the short, versus

the long-run.

The story can be told as follows. Consider first what happens in the city centre. The

Covid pandemic has led to a large decrease in the number of workers who are

working from the office, instead these workers are working from home. This means

that in the city centre, where many offices are located, there will be a large decrease

in demand for coffees at during breaks and sandwiches at lunch time.

In the above figures, I describe how we expect movement to homeworking to impact

the market for coffee-shops in the city centre. Figure 1 shows the pre-Covid

equilibrium. As it is a competitive market, all firms are supplying such that their

average costs are covered, and the market price is equal to the marginal cost of

production (and the LAC of production).

The movement to homework during the pandemic is shown in Figure 2 as a leftward

shift in the market demand curve. This means that in the short-run, prices and

quantity of coffee sold in the city centre will decrease (from 1  to 2).

At the new price, 2 , firms in the market will not be covering their long-run average

costs. As this is not sustainable, over time some of the coffee shops will shut down

(shifting the SRS curve to the left, shown in Figure 3). This will decrease the quantity

of coffee sold in the city centre further, from 2  to 3 , and increase the price. The

price will increase until it is once again at its long-run equilibrium value where  =

 =  .

The story for Dore and Totley will be very similar, but in the opposite direction.

Because these villages experience an increase in demand, as this is where the office

workers live, so the demand curve in Figure 1 will shift right. In the short run the

number of coffee shops does not change, but they respond to the demand increase

by increasing quantity and price. Therefore, in the short-run these village coffee

shops make supernormal profits. In the long-run, these profits entice new coffee

shops to open in the village, and the SRS curve shifts to the right. This will happen

until there are no longer supernormal profits to be made.

13. The market for Timbitsin Antigonish (another Canadian town) is described by the following inverse supply and inverse demand equations:

 = 3000

 = 10 − 0.01

Where  is the number of Timbits supplied,  is the number of Timbits demanded, and  is the price per Timbit.

a)  What is the equilibrium price and quantity in this market?                        [8 marks]

The equilibrium will be determined by the market clearing condition  =  .

First we need to rewrite the demand equation:

 = 10 − 0.01

⇒   = 1000 − 100

And setting  =  we get

1000 − 100 = 3000

So ∗  = 0.32 and ∗  = 967 (rounded).

b)  Calculate the consumer’s surplus and the producer’s surplus when the market is in equilibrium. Explain in words what each of these values represent.

Graphically we want to calculate:

From this figure it is straightforward to see what we want to calculate

 =  = 4680.28

2

 =  = 154.72

2