Question 1

(a)

On 1stJanuary 2020 Frozen Limited purchased a snowmanotron machine for £140,000, of which £ 118,000 was funded by a non-repayable government

grant and the rest was paid in cash. In five years' time, the snowmanotron machine is expected to have a Net Realisable Value of £ 81,000.

Frozen Limited depreciates plant and machinery over a five-year life, using straight-line depreciation.

Frozen Limited accounts for government grants towards the purchase of property, plant and equipment using the deferred credit method.

Required

Calculate the balances arising from this set of transactions , which would appear in    Frozen Limited's Statement of Financial Position as at 31st December 2020, and the items which would appear in the Income Statement for the year then ended.

State how they would be categorised (for example, current asset or equity).

(4 marks)

(b)

During the year ended 31stDecember 2020, some of Santa Limited's elves worked     full-time to build a flying sleigh for use in the business, partially funded by an interest- only bank loan of £ 74,000 taken out on 30th June 2020 at an interest rate of 8% per   year and repayable in ten years' time. The bank loan was fully used to pay for some   of the following costs. The wages of those elves for the period when they were            building the sleigh, together with associated pension and employer's National             Insurance Contributions, amounted to £ 55,000. The materials used in its                    construction cost £ 17,000, directly allocated electricity costs were £ 9,000 and           apportioned overheads amounted to £ 8,000.

Had Santa Limited contracted out the work, it would have saved space on its own premises which it could have rented out for £ 89,000 per month.

Due to stringent aviation regulations, regular inspections were required and so the    flying sleigh necessarily took a long time to get ready for its intended use. The cost   of the inspections and testing amounted to £ 68,000, and the flying sleigh was finally ready for use on 31stDecember 2020.

Required

Calculate the amount at which the flying sleigh should be measured at initial recognition on 31stDecember 2020. Marks will be deducted for incorrect

adjustments actively made.                                                                             (3 marks)

(c)

Prancer Plc is the parent company owning 100% of Sven Limited, and has been for  several years. During the year ended 31stDecember 2020, the results shown in their separate financial statements included:

During that year, Sven Limited sold inventories to Prancer Plc for £ 98,000 which had originally cost £ 58,000. By the reporting date, Prancer Plc had sold three-quarters of those inventories.

Required

Calculate the consolidated revenue, cost of sales and gross profit for the group, for the year ended 31stDecember 2020.

(3 marks)

(d)

Using the notation shown above, what capital would a person still have left at the end of period 1, if they spent all their income measured ex ante according to the “income  as consumption maintenance” concept?

(1 mark) (e)

Using the notation shown above, what capital would a person still have left at the end of period 1, measured ex ante, if they didn’t spend anything during period 1?

(1 mark)

(f)

Using the notation shown above, what capital would a person still have left at the end of period 2, measured based on expectations at time 0, if they spent all their income   measured according to the “income as consumption maintenance” concept?

(1 mark) (g)

Using the notation shown above, what formula would you need to use to determine a person’s income as consumption maintenance ex ante, if they planned to consume    only to the end of period 3 then have nothing left?

(1 mark) (h)

Using the notation provided above, specify the formula for the windfall gain or loss under income as interest for period 1.

(1 mark)

(i)

Suppose an auditor was not able to collect enough audit evidence. What audit opinions might be appropriate in the Auditor’s Report?

(2 marks)

(j)

Provide suitable words to fill the gaps in the following sentence:

“The auditor’s objectives are to obtain                                          [two words] about whether the financial statements as a whole are free from material misstatement,   whether due to fraud or error, and to issue an auditor’s report that includes the       auditor’s                     ”

(Financial Reporting Council, Description of the auditor’s responsibilities for the audit of the financial statements)

(3 marks) (k)

According to IAS16 Property, Plant and Equipment, which of the following would NOT be part of the cost of an item of property, plant, and equipment?

(A)    administration costs;

(B)    costs of employee benefits arising directly from the construction or acquisition

of the item;

(C)    import duties; or

(D)    non-refundable purchase taxes.

(1 mark)

(l)

Under International Financial Reporting Standards, if the calculation of goodwill at acquisition gives rise to a negative figure then how should this be recorded in the  accounts?

(1 mark)

(m)

Elsa acquired 80% of the ordinary shares of Anna on 31stDecember 2020. The           consideration consisted of 10,000 of its own £1 ordinary shares and £80,000 in cash.  At the acquisition date the fair value of the identifiable net assets of Anna were            £100,000 (comprising £15,000 cash and £85,000 other net assets). The market value of shares in Elsa at the date of acquisition of Anna is £3. It is Elsa’s policy to               measure non-controlling interests at fair value at the date of acquisition; the fair value of the non-controlling interests of Anna was £22,000 at the date of acquisition.

Calculate the goodwill arising on consolidation.                                              (2 marks)

(n)

On 30th June 2020, Olaf Plc acquired 60% of the share capital of Arendelle Limited in exchange for 960,000 Olaf Plc shares worth £ 1.90 each, at a time when Arendelle    Limited's retained earnings were £ 3,000,000.

On 31stOctober 2020, Arendelle Limited sold inventories to Olaf Plc for £ 240,000   which it had originally purchased on 31st July 2020 for £ 180,000. By the reporting   date, Olaf Plc had not paid for any of these inventories, even though three-quarters of them had been sold to customers outside the group.

In preparing the consolidated accounts for the year ended 31stDecember 2020, what adjustment would need to be made to goodwill to take account of the unrealised        profit from this transaction?

(1 mark)