ECOM156 Foundations of Corporate Finance 2020-21

Hello, dear friend, you can consult us at any time if you have any questions, add WeChat: daixieit


January Examination Period 2020-21

ECOM156 Foundations of Corporate Finance


Question 1

How would costly bankruptcy impact a firm’s assessment of the optimal leverage strategy? Assume that the firm relies on Modigliani and Miller theorem.

 

Question 2

Why do some investments increase market value, while others reduce it? Explain what the investment trade-off is.

 

Question 3

AlePie Snc and Foxil Corp. are two firms in the retail sector that have identical assets and generate  identical  cash flows. AlePie  Snc  is an  all-equity firm, with  20  million shares outstanding that trade for a price of $22 per share.  Foxil Corp. has 40 million shares outstanding as well as debt of $200 million.

a.  According to MM Proposition I, what is the stock price for Foxil Corp? Explain your steps.

b.  Suppose Foxil Corp. stock currently trades for $11 per share. What arbitrage opportunity is available? What assumptions are necessary to exploit this        opportunity?

 

Question 4

Duper Industries has the following market-value balance sheet. The stock currently sells for $20 a share, and there are 1,000 shares outstanding. The firm will either pay a $1 per share dividend or repurchase $1,000 worth of stock. Ignore taxes.

Assets

Liabilities and Equity

Cash

$2,000

Debt

$10,000

Fixed Assets

$28,000

Equity

$20,000

a)      What will be the subsequent price per share if the firm pays a dividend?

b)      What will be the subsequent price per share if the firm repurchases stock?

c)      If total earnings of the firm are $2,000 a year, find earnings per share if the firm

pays a dividend.

d)      Now find earnings per share if the firm repurchases stock.

e)      Find the price-earnings ratio if the firm pays a dividend.

f)       Find the price-earnings ratio if the firm repurchases stock.

g)      Some people say that “dividends-are-good” and sometimes point to the fact that

stocks with high dividend payout ratios rend to sell at above-average price-earnings multiples. Is Duper Industries’’ P/E ratio higher if it pays a dividend?

h)      Looking back at your answers to parts (a) to (f), do you think that the difference in P/E supports the “dividends-are-good” case?

 

Question 5

What can a firm do to mitigate the conflict of interests between debt-holders and equity- holders. Discuss in detail.

 

 

 

 









2022-01-08