Econ 522 Macroeconomics: Practice Exam 2

Short Questions (5 problems x 10 points = 50 points)

Question 1.

Households live two periods: young and old. They earn labor income only during the young age and retire in old age with zero labor income. To finance the old age consumption, the households should save when young.  Now, we assume households are myopic in the sense that their true discount factor is 8 but they use a myopic discount factor  < 8 when making decisions.  Therefore, the households’ actual decisions (under myopia) are different from the desirable decisions under 8 .

1.  Describe how marginal cost and benefit of saving changes from 8 to  .

2.  From this result, explain how the actual and desirable decisions are different.

3.  Provide any policy interventions to make myopic households choose the desirable solutions.

Question 2.

Assume that the economy is in a recession-driven by the Covid-19 pandemic in 2020, represented by a fall in productivity z . The US government an expansionary fiscal policy to fight by increasing G . Make any assumptions if necessary to answer the following questions.

1.  Explain how both the productivity shock and fiscal policy affect the decisions of households, firms and governments.

2.  Explain how the output and labor markets are directly affected. Explain how changes in real interest rates indirectly affect the labor supply of households and output/labor markets.

3.  Conclude the final effect of the current productivity shock on {C , N , I , Y, w, r ].

Question 3.

Back in the middle era, the “Black Death” resulted in the deaths of up to 75–200 million people in European countries. Use the Malthusian model with two graphs for population dynamics and pro- duction function to answer the following questions.

1.  Describe its short-run effect on consumption/output per worker, land per worker and popu- lation. Here, the short-run effect implies what will happen right after the pandemic hits.

2.  Describe its long-run effect on consumption/output per worker, land per worker and popu- lation. Here, the long-run effect implies what will be a new steady-state after the pandemic disappears.

3.  Draw a transition dynamics over time from the old steady-state to the new steady-state in terms of consumption/output per worker, land per worker and population.

Question 4.

Consider an economy with the following production function z f (k）= z (k）0.5 with z = 1, s = 0.25 n = 0.3 and d = 0.2. There is no governmt expenditure.

1.  Solve for per worker steady-state capital k* , consumption c * and output y * . Solve for golden rule capital per worker and optimal savings rate using the equation characterizing the best steady-state.

2.  Provide any policy prescriptions to move the economy from part (1) to part (2) and explain the impact of the policy intervention on household decisions using the income and substitution effects.

3. Analyze the short run or transition dynamics from the economy in part (1) to the economy with the golden rule saving rate obtained in part (2). Draw the transition paths of consumption per worker c and capital per worker k on time-variables planes. Do you observe a higher quality of standard of living in the short run? How about the long run standard of living? Will it increase or decrease?

Question 5.

In the classroom human capital model, we denoted the efficiency of the education system with b . Here, b is assumed to be the function of government spending on the public education system: b = f (E）where E is the education expenditure and f'(E）> 0 for all E . Government should finance education spending with lump sum tax.

1.  Draw both transition dynamics over time for consumption or output per worker before and after the government increases the amount of public education.

2.  Do you observe a higher quality of standard of living in the short run? How about the long run standard of living? Will it increase or decrease?