Hello, dear friend, you can consult us at any time if you have any questions, add WeChat: daixieit

Workshop 6. Panel Data Analysis I

Econometric Methods

Question 1. UK banking competition

Describe the approach and the main results of the paper by Matthews, Murinde and Zhao (2007). In particular:

1. Write down the model they use and outline the main hypotheses they test.

2.  Explain how fixed effects model is equivalent to an ordinary least squares regression with dummy variables.

3. Why is the fixed effects model a sensible approach for the analysis in the paper?

4.  Discuss the main results of the paper.

Question 2. Is the size effect dead?

Having been first documented in 1981, the size effect has been claimed to be disappearing in more recent literature. In this question you will be testing this hypothesis using a panel approach.

Download the data file named “Workshop 6 Data.xlsx”. It contains panel data on 100 US stocks from 5 different industries over the period from January 2000 until December 2014 (monthly fre- quency). There are 5 columns: (1) stock ID, (2) date, (3) stock market capitalisation (s, mln), (4) monthly stock return (%), (5) industry.

1.  Examine empirically the size effect discussed above.  Start with a simple linear model below (pooled regression):

Retit = α + βlnCapit+ ϵit                                                                     (1)

where Retit  is return on stock i in month t; lnCapit  is natural logarithm of market capitalisa- tion of stock i in month t; α and β are model parameters; and ϵit  is the error term.  Estimate model (1) using OLS. Do you find evidence of size effect?

2. What are the advantages of using full panel model techniques when panel data are available? Does model (1) utilise the advantages of the panel data available to you?

3. Next, consider the following three fixed effects models (2), (3) and (4). What do parameters µi  and λt  capture?  Estimate all three models  (2),  (3) and (4) and report your results.  Are the conclusions on size effect similar/different in all 4 models you have considered?

Retit = α + βlnCapit+ µi+ eit                                                         (2)

Retit = α + βlnCapit+ λt+ vit                                                         (3)

Retit = α + βlnCapit+ µi+ λt+ uit                                                         (4)

- where β1 , β2 , β3 , β4  and β5 , are parameters;

- Dfin,it , Dmanuf,it , Dretail,it , Dserv,it, and Dtransport,it  are dummy variables that are equal to 1, if observation refers to the corresponding industry (finance, manufacturing, retail, services and transport, respectively), and 0 otherwise;

- and your 5 new regressors are so called interaction terms, that are equal to product of ‘ lnCap’ and industry dummy variables.

Do you find that the size effect varies across the industries?