Due date: 1 December 2023

Instructions:   This  is  an  individual  assignment.     Word  limit:  1,500.     Answer  all questions.

Assignment Submission

As  a  mechanism  to  maintain  academic  integrity,  please  observe  the  following instructions of assignment submission:

i.   Submission of assignment

1.    The assignment must be word-processed and submitted through OLE as a single, MS Word document. No paper copies are required.

2.    You can access the submission link through the course’s webpage on OLE.

3.    Please take care to ensure that you have fully submitted your work through the

submission link on OLE (i.e. make sure you have clicked the SUBMIT button). Please only submit once.

4.    Students MUST keep a copy of the electronic file of their submission.

5.    A set of marking rubric (for discussion based questions only) is provided in this file.

6.    University policy will apply in cases of copying, plagiarism or other methods by which students have obtained an unfair advantage.

ii.   Late submission

10% of the marks awarded to the assignment will be deducted for each day it is overdue.

iii.   Plagiarism

Checks will be made on your work using anti-plagiarism software and approved plagiarism checking websites. It is important that you correctly acknowledge someone else’s writing, thoughts or ideas and that you do not attempt to pass this off as your own work. Doing so is  known  as  plagiarism.  It  is  not  acceptable  to  copy  from  another  source  without acknowledging  that  it  is  someone  else’s  writing  or  thinking.  This  includes  using paraphrasing as well as direct quotations. You are expected to correctly cite and reference the works of others.

Question 1 (30 marks)

Prestige Ltd has owned 80% shares of Supreme Ltd since Supreme Ltd's incorporation on 1 January 2023. Below there are statements of financial positions of both companies at 31

December 2023.

Statement of financial position as at 31 December 2023

Prestige Ltd               Supreme Ltd

$                                    $

ASSETS

Non-current assets

Property, plant and equipment                                                      650,000                      1,131,000

Investment in Supreme Ltd                                                           780,000                                     -

Additional information:

1. At the time of acquisition, Supreme Ltd’s equity was represented by:

2. Prestige Ltd measured the non-controlling interest (“NCI”) in Supreme Ltd at its fair value of HK$195,000 on acquisition date.

Required:

(a) Explain what is meant by business combination under Hong Kong Financial Reporting Standards and the process involved in business combination. (10 marks)

(b) Compute the goodwill of the Prestige Group. (5 marks)

(c) Construct a consolidated statement of financial position as at 31 December 2022 for the Prestige Group.    (Show your workings clearly) (15 marks)

Question 2 (40 marks)

Brandon joined New Technologies Limited (“NTL”), a Hong Kong company, in 2005 as their financial controller.    Since 2021, his salary has been fixed at $80,000 per month and he has chosen to contribute his retirement fund through MPF scheme.    In  addition  to the salary, Brandon received the following benefits from NTL:

.  Brandon and his family incurred $128,000 on a trip to Canada in August 2021. NTL provided the air tickets fee by paying $108,000 directly to the travel agency.

.  A flat (which is owned by a related company of NTL) for which he paid a monthly rent   of $1,000. The flat was made available to Brandon from 1 April 2021, but he moved into the flat with his family on 1 June 2021.

On 31 July 2022, Brandon’s employment was terminated by NTL with immediate effect due to group restructuring in NTL.    After negotiation, he was paid the following sums:

.  $100,000 for agreeing not to dispute against NTL;

.  $240,000, being three months of salary in lieu of notice;

.  $42,000, being payment for annual leaves untaken.

Brandon was allowed to vacate the flat provided by NTL until 30 September 2022 eventhough the employment was terminated with effect from 1 August 2022.

With effect from 1 October 2022, Brandon took up new employment with another Hong Kong company, Ever-new Technologies Ltd (‘ETL”), at amonthly salary of $85,000.    The terms of his employment with ETL required Brandon to work both in Hong Kong and Singapore.    ETL operates a mandatory provident fund scheme and Brandon is required to make a monthly contribution of 7.5% of his salary to the scheme.

During the period from 1 October 2022 to 31 March 2023, Brandon was seconded to ETL’s Singapore office and was present in Hong Kong for a total of 10 days, being 7 days on holiday and 3 days on business.    ETL provided Brandon with a flat in Singapore as accommodation from the commencement of his employment.

Brandon’s wife is a housewife. The couple lives with their daughter (aged  15) and Brandon’s  mother-in-law (aged 65) in Hong Kong. Their son (aged 21) is studying full-time at a university  in Canada and he got married on 12 August 2022.    Brandon’s father (aged 70) is living in an  elderly residential caring centre in mainland China, and Brandon paid $60,000 and $100,000 to  the centre in 2021/22 and 2022/23 respectively.    Brandon’s mother (aged 53) broke both her  legs  in  an  accident  in  March  2023.  She  submitted  an  application  to  the  Social  Welfare  Department for the Government’s Disability Allowance and approval was received in May 2023. All family members are financially maintained by Brandon with not less than $12,000 per year.

Required:

Determine the HongKong salaries tax liability for Brandon for the years of assessment 2021/22 and 2022/23, making the claims that are most beneficial to him.    Show your calculations. (Ignore provisional salaries tax and any tax waiver or reductions in your calculations.)

Question 3 (30 marks)

Ms. Fung purchased a property in Yuen Long many years ago. The property was let to Mr. Mok for  3 years  starting from  1  January  2021. The relevant terms of tenancy agreement were extracted below:

. Monthly rent: $20,000 payable at the beginning of each month

. Rates and government rent: payable by the landlord

. Management fees: $1,000 per month payable by the tenant to the management company . Rental deposit: $40,000

In July 2021, the property underwent certain repairs and it was agreed that both the tenant and the landlord would share the repair expense equally. The repair works cost $20,000.

Due to financial difficulties, Mr. Mok was unable to pay the rent starting from 1 February 2022. On 15 April 2022, it was agreed that Ms. Fung would use the rental deposit to offset part of the outstanding rent and Mr. Mok would settle all rent outstanding and paid the monthly rent on time afterwards.    For the months of April 2022 to July 2022, the rents were paid on time.

Starting from 1 August 2022, Mr. Mok stopped paying rent again.     He eventually moved out of the property on 31 October 2022 and was then untraceable.    The assessor agreed that the outstanding rent was irrecoverable.

Subsequently, the property was re-let to Mrs. Cheung on 1 November 2022 under the following terms specified in the tenancy agreement:

(a)  Lease period: 1 November 2022 to 31 October 2024

(b)  Rent free period: 1 November 2022 to 15 November 2022

(c)  Monthly rent: $24,000 payable at the beginning of each month

(d)  Rates and government rent: payable by the landlord

(e)  Management fees: $1,000 per month payable by the tenant to the management company (f)   Rental deposit: $44,000

Ms Fung paid the following expenses during the years of assessment 2021/22 and 2022/23:

Ms. Fung recovered certain irrecoverable rent from another former tenant, Mr. Ng, of $26,000 and $36,000 on 1 March 2022 and 15 April 2022 respectively.    The total rent owed by Mr. Ng was $100,000 which had been fully deducted from the assessable values in previous years of assessment.

Required:

(a)  Determine the property tax payable by Ms. Fung for the years of assessment 2021/22 and 2022/23.    Ignore provisional property tax and any tax or rates waiver or reduction in your calculations. (15  marks)

(b)  According to the provisions in the Inland Revenue Ordinance, there are certain obligations imposed upon property owners in Hong Kong.    State the obligations affecting property owners with income chargeable to property tax in Hong Kong. (6 marks)