Hello, dear friend, you can consult us at any time if you have any questions, add WeChat: daixieit

Final Project in Fin 532 Investment Theory

Note:  This project is designed for a team of no more than 2 students.

Due Date:  October 22, 2023 (6PM CST)

The Dow Jones Industrial Average  (DJIA) is one of the oldest and most widely followed equity indexes.   It is described at Wikipedia (Wiki Link).  Its components are 30 large-capitalization stocks in US market, the thirty components(with tickers and more information) can be found at the above link as well.

Suppose that you are designing a fund, trying to build a minimum volatility portfolio across US stocks. The goal is to offer clients a more concentrated portfolio (with around 10 to 15 stocks, rather than 30) that shows lower volatility than the DJIA index.  Most likely the stocks that will be in your portfolio include larger companies (these tend to have lower volatility) and those in less macroeconomically sensitive industries (these tend to have lower beta).

1.  Download 5 years (January 1,2015 to December 31,2019) of daily price data from Yahoo!Finance.  You will need,  at  a minimum,  the  30 stocks that  are currently in the DJIA,  and the DJIA index(ticker  ˆDJI  in Yahoo!Finance).

2.  Based on this data, what do you estimate as the annualized volatility of each stock and each stock’s beta with respect to the DJIA index? Daily risk-free data can be downloaded from French’s website(Link).

3. Which 10 stocks seem, in your judgment, the best candidates for inclusion in a minimum volatility portfolio?

4.  Based on these ten stocks, what is the minimum volatility portfolio?  How did its volatility compare to the volatility of DJIA during 2015-2019? What are the Sharpe ratios of your portfolio and DJIA index?

5.  Now, select at least 5 more stocks outside the DJIA and add them to your portfolio to increase your portfolio Sharpe ratio. These stocks must have the full 5 years of price data. Be selective: pick stocks that have lower correlations with the DJIA index.  (Hint:  in which industries were the ten stocks you chose in part 3?  Find stocks outside these industries.)  Calculate the annualized volatility and beta (against the DJIA) for your chosen stocks.

6.  For these at least 15 stocks (10 from part 3, 5 from part 5), what is the minimum volatility portfolio (across these 15 stocks)?  How does the portfolio performance  (return, volatility, Sharpe ratio) compare to those of the DJIA during 2015-2019?

7.  How does the portfolio perform during 2020-2022, especially during the Covid-19 period (January 1,2020 to March 31,2020)? How does the DJIA index perform during the same period?

8. If your risk manager imposes the following constraints on your fund: no short selling and no individual stock can be more than 15% of the portfolio.  What is the  (constrained) minimum volatility portfolio?  (Perhaps you will have a zero position in a few of the 15 stocks; if so, that is fine.)  How does the portfolio performance compare to those of the DJIA during 2015-2019?  How does the portfolio perform during 2020-2022?  Is it better than the unconstrained portfolio you get in part 6?

9.  Comment on your portfolio and suggest how to actively manage this portfolio may possible improve perfor- mance.

In writing up your report conclusions, remember that you certainly need to include:  estimated beta and annualized volatility for the 35 stocks (30 DJIA plus 5 others, ranked from low to high beta), portfolio weights and stocks for the (ten stock) DJIA-based minimum volatility portfolio (and resulting performance), portfolio weights and stocks for the  (fifteen stock) DJIA + Other minimum volatility portfolio  (and resulting performance), benchmark the DJIA index. Does it seem that you can achieve your goal of significantly lower risk than the market?

Remember that you are writing a report, not a homework set (for example, do not label your sections 1 through 8.).

Submit a ”readme” file with your report.   The  “readme” file includes the list of software and/or programming languages that you use in this project. How do you get the beta? How do you get the constrained portfolio?

If you need clarifications, send me an email.  ([email protected])