•  This is an open book assignment. No generative AI such as ChatGPT permitted.

•  This is an individual assignment — group work is not permitted.

•  You have until 10.00h AEST on September 8, 2023 to 1) download and 2) work on the assignment and to 3) upload your answers. You are required to upload your

answers as a single, legible pdf ile to the relevant Blackboard assignment link. E.g., you can handwrite your answers and then convert them to a pdfile.

•  Please keep your pdfile reasonably small (say ≤ 5MB).

•  You may email your pdfile to [email protected] as proof of your time of submission if you experience technical dificulties with uploading it.  You then still have to upload the same pdfile to Blackboard as soon as possible.

•  File formats other than pdf are not permitted. You may not submit multiple iles.

•  Where an extension has not been approved, the following penalties apply to late or non-submission: A penalty of 10% of the maximum possible mark of the problem set will be deducted per day for up to 7 calendar days, at which point any submis- sion will not receive any marks unless an extension has been approved.  Each 24 hour block is recorded from the time the submission is due.

Instructions:  Answer all questions.  Show all your work — you must explain how you arrived at your answer. Partial credit may be awarded if a substantial part of the answer is provided.

Total Questions: 4

Total Marks: 50

Answer all questions.

Show all your work — you must explain how you arrived at your answer.

Partial credit may be awarded if a substantial part of the answer is provided.

Question 1 (5 marks)

Download the external wealth of nations database1  from

https://www.brookings.edu/articles/

the-external-wealth-of-nations-database/

For each of Australia and the US, in millions of USD:

(a)  (2 marks) Sum the current account balances from  1971 to the latest date available. (Hint: You can do this in Excel and report the results here.)

(b)  (2 marks) Find the change in the NIIP (“Net IIP excl gold”) over the corresponding period.

(c)  (1 mark) Compute the cumulative valuation change over the same corresponding pe- riod.

Question 2 (6 marks)

The international asset and liability positions of countries 1, 2 and 3 are as follows:

•  Country 1:

–  International Asset Position (A1): $50 in shares of irms residing in country 2, and $50 in shares of irms residing in country 3.

–  International Liability Position (L1): $200 in bonds issued by country  1 and held by foreign residents.

•  Country 2:

–  International Asset Position (A2): $100 in bonds issued by the government of country 1.

–  International Liability Position (L2): $75 in shares of irms residing in coun- try 2 and held by foreign residents.

•  Country 3:

–  International Asset Position (A3): $100 in bonds issued by the government of country 1, and $25 in shares of irms residing in country 2.

–  International Liability Position (L3): $50 in shares of irms residing in coun- try 3 and held by foreign residents..

Suppose that the rate of return of bonds issued by the government of country  1 is r1  = 1 percent, that the rate of return on shares of irms residing in country 2 is r2  = 2 percent, and that the rate of return on shares of irms residing in country 3 is r3  = 3 percent.

(a)  (1.5 marks) For each country i =  1, 2, 3, calculate the net international investment position NIIPi .

(b)  (1.5 marks) For each country i = 1, 2, 3, calculate the net investment income NIIi .

(c)  (1.5 marks) Suppose that an analyst only observes the pairs (NIIPi,NIIi ) for i = 1, 2, 3. What would she most likely ind paradoxical about them? Knowing all of the data, how would you explain those apparent paradoxes?

(d)  (1.5 marks) Take the country with strictly negative NIIP and strictly positive NII. What would a believer in dark matter say is the true NIIP, denoted TNIIP? What would she say dark matter amounts to? Suppose that in her calculations, this analyst uses the average rate of return across all securities, that is, r = 1 + r2 + r3 ).

Question 3 (27 marks)

Consider a single-good, two-period small open endowment economy populated by a representative household with preferences described by the lifetime utility function

ln C1 + ln C2 ,

where C1  and C2  denote consumption in periods 1 and 2, respectively.  The household receives exogenous endowments of the good of Q1  = 8 and Q2  = 4 in periods  1 and 2, respectively, and carries over B0  = 50 units of a bond from “period 0” into period  1. The interest rate paid on those bonds in period 1 is r0  = 0.01.  The country enjoys free capital mobility and the world interest rate r*  on assets held between periods 1 and 2 is 25 percent.

(a)  (3 marks) Derive the household’s intertemporal budget constraint.

(b)  (12 marks) State the equilibrium conditions for this economy and derive from them the equilibrium levels in periods 1 and 2 of consumption, the trade balance, and the current account.