Multiple choice Questions

1.  If）in response to an increase in the price of chocolate） the quantity of chocolate demanded decreases） economists would describe this as

(a)  a decrease in demand.

(b)  a decrease in quantity demanded.

(c)  a change in consumer income.

(d)  a decrease in consumers, taste for chocolate.

2.  Holding everything else constant）an increase in the price of MP3 players will result in

(a)  a decrease in the quantity of MP3 players supplied.

(b)  a decrease in the demand for MP3 players.

(c)  an increase in the supply of MP3 players.

(d)  a decrease in the quantity of MP3 players demanded.

3.  A change in all of the following variables will change the market demand for a product except

(a) the price of the product.

(b)  population and demographics.

(c)  income.

(d) tastes.

4.  The internet has created a new category in the book-selling market, namely, the ,barely used, book. How does the availability of barely used books afect the market for new books？

(a)  The demand curve for new books shifts to the right.

(b)  The demand curve for new books shifts to the left.

(c)  The supply curve for new books shifts to the right.

(d)  The supply curve for new books shifts to the left.

5.  suppose that when the price of hamburgers decreases, the Ruiz family increases their purchases of ketchup. To the Ruiz family,

(a)  hamburgers and ketchup are complements.

(b)  hamburgers and ketchup are substitutes.

(c)  hamburgers and ketchup are normal goods.

(d)  hamburgers are normal goods and hotdogs are inferior goods.

6. If a irm expects that the price of its product will be higher in the future than it is today

(a) theirmwill go out of business.

(b) theirm has an incentive to increase supply now and decrease supply in the future.

(c) the irm has an incentive to decrease quantity supplied now and increase quantity supplied in the future.

(d) theirm has an incentive to decrease supply now and increase supply in the future.

7. Harvey Rabbitt pays for monthly cable TV service.  Last week the cable company informed Harvey that his monthly cable price would go down because the city council has granted approval for three new cable companies to service his area. How is the market for cable TV services afected by this？

(a)  There is an increase in the supply of cable TV service.

(b)  There is a decrease in the demand for cable TV service.

(c)  There is a decrease in the quantity of cable TV service supplied.

(d)  There is a decrease in the supply of cable TV service.

8.  Milk can be used to produce cheese.  which of the following would cause a decrease in the supply of milk？

(a)  An increase in the price of cookies (assuming that milk and cookies are complements).

(b)  A decrease in the price of milk.

(c)  An increase in the price of cheese.

(d) An increase in the number of irms that produce milk.

9.  suppose the value of the price elasticity of demand is -3.  This means that                         .

(a)  a 1% increase in the price of the good causes quantity demanded to increase by 3%. (b)  a 1% increase in the price of the good causes quantity demanded to decrease by 3%. (c)  a 3% increase in the price of the good causes quantity demanded to decrease by 1%. (d)  a $1 increase in price causes quantity demanded to fall by 3 units.

10.  A demand curve which is                         represents perfectly inelastic demand, and a demand curve which is                         represents inelastic demand.

(a)  downward sloping; vertical

(b)  horizontal; downward sloping

(c) vertical; downward sloping

(d)  upward sloping; horizontal

11.  Jaycee Jeans sold 40 pairs of jeans at a price of $40. when it lowered its price to $20, the quantity sold increased to 60 pairs.  calculate the absolute value of the price elasticity of demand.  use the midpoint formula.

(a)  1.67

(b)  1.0

(c) 0.6

(d) 0.53

12.  Jaycee Jeans sold 40 pairs of jeans at a price of $40. when it lowered its price to $20, the quantity sold increased to 60 pairs.  calculate the absolute value of the price elasticity of demand.  use the midpoint formula.

(a)  1.67

(b)  1.0

(c) 0.6

(d) 0.53

problem solving / short Answer Questions

1.  Is it possible for a good to be an inferior good for one person and a normal good for another person？ If it is possible, can you give some examples？

2.  Junk food is an inferior good.

(a) what happens to the market equilibrium price and quantity of junk food when incomes in- crease？ Illustrate your answer with appropriate demand and supply curves.

(b)  Junk food and fresh produce are substitutes.  How will the market equilibrium in the market for junk food be afected by an increase in the price of fresh produce ？Illustrate your answer.

3.  Because bagels and cream cheese are often eaten together, they are complements.  Flour is a key input in the production of bagels and milk is an important input in the production of cream cheese.

(a) we observe that both the equilibrium price of cream cheese and the equilibrium quantity of  bagels have risen. what could be responsible for this pattern,a fallin the price oflour or a fall in the price of milk？ Illustrate and explain your answer.

(b)  suppose  instead  that the equilibrium price of cream cheese has risen but the equilibrium quantity of bagels has fallen. what could be responsible for this pattern, arise in the price of lour or a rise in the price of milk？ Illustrate and explain your answer.

4.  The price of bananas increased from $5 to $6.  In response, quantity demanded decreased by 10%.

(a)  calculate the price elasticity of demand for bananas.

(b)  Is demand for bananas elastic or inelastic？

(c)  using the price elasticity of demand you have calculated, estimate the change in quantity demanded for a 20% decrease in the price of bananas.

5.  Recently, the demand for LcD televisions appeared to be falling.  At the same time, some industry observers expected that several smaller television manufacturers might exit the market (i.e.  there will be a decrease in the number of suppliers in the market).  use a demand and supply graph to analyse the efects of these factors on the equilibrium price and quantity of LcD televisions. clearly show on your graph the old equilibrium price and quantity and the new equilibrium price and quantity.  can you tell for certain that the new equilibrium price will be higher or lower than the old equilibrium price？ Explain with appropriate graphs of Demand and supply curves..

6.  consider the following table.