QUESTION 1: Accounting for translation of foreign operations

NZ  Parent  company  has  New  Zealand  dollars  (NZ$)  as  its  functional  currency  and  its  group presentation currency. It established a French Subsidiary some years ago. For the financial year ending

31 December 2022, you have been given the following information to enable you to translate the financial statements of French Subsidiary from Euro into NZ$, in order to consolidate with the NZ Group financial statements.

•    No additional shares have been issued since French Subsidiary was established.

•    Plant and Equipment was purchased when French Subsidiary was established.

•    Land  was  purchased  when  French  Subsidiary  was  established.  During  the  year,  French Subsidiary sold a piece of land for Euro 500,000 cash. The carrying value of this piece of land was Euro 700,000.

•    Selling and other expenses and income tax expense were incurred evenly throughout the year.

•    Relevant exchange rates and Euro financial statements are as follows:

Required:

(a)           Assume  the  paragraph  39  method  of  NZ  IAS  21  is  used  to  translate  the  Euro  financial

statements into NZ$. The opening balance of Retained earnings in NZ$ is $1,500,000 when using  the  paragraph  39  method.  Calculate  the  opening  balance  of  “Foreign  Currency Translation Reserve (FCTR)” on 1 January 2022. (3 marks)

(b)          Perform a reconciliation between the opening balance and the closing balance of the FCTR as

at 31 December 2022 under the paragraph 39 method. (6 marks)

(c)          Assume NZ parent company financed the purchase of French Subsidiary by taking out a loan of Euro 1,300,000 to hedge the effect of the exchange rate on the FCTR account. Determine the hedging position on the FCTR account on consolidation as at 31 December 2022 under the paragraph 39 method. Show all workings. (3 marks)

(d)          Assume  the  paragraph  23  method  of  NZ  IAS  21  is  used  to  translate  the  Euro  financial statements  into  NZ$.  Explain  the  main  differences  in  translation  principles  between  the paragraph 23 method and the paragraph 39 method. [Maximum words: 150] (3 marks)

(e)          Assume  the  paragraph  23  method  of  NZ  IAS  21  is  used  to  translate  the  Euro  financial

statements into NZ$. The junior accountant believes that the opening balance of Retained earnings in  NZ$ will  be $1,500,000.  Do you agree with the junior accountant? Show your workings to support your answer. (5 marks)

(Total for Question 1: 20 marks)

QUESTION 2: Accounting for income tax

Each of the eight statements below is either true (T) or false (F):

(a)  Information: At the end of the financial year, a company has a taxable profit of $200,000 and an accounting profit before tax of $250,000. The tax rate is 28%.

Statement: Therefore,  under the taxes  payable  method, the tax expense  reported  in the Income Statement will be $56,000.

(b)  Statement: Companies can discount their deferred tax assets or liabilities.

(c)  Statement:  The tax base of the liability ‘revenue received in advance’ is its carrying amount minus any amount of the revenue that will be not taxable in future periods.

(d)  Statement: If the accounting carrying amount of a liability is greater than its tax base, there is a taxable temporary difference.

(e)  Information: At the beginning of the financial year, the opening balance of the prepayment for insurance was $5,000. During the financial year, the company prepaid $20,000 for the insurance.  $18,000  insurance  expense  was  recognised  in  the  Income  Statement  of  the financial year. For tax purposes, insurance expense is deductible when paid.

Statement: Therefore, on balance date, the accounting carrying amount of prepayment for insurance is $3,000, and the tax base of prepayment for insurance is $0.

(f)   Information: At the beginning of the financial year, the opening balance of the rent revenue

received in advance was $20,000. During the financial year, the company received $90,000 cash with respect to rent. In the Income Statement, an amount of $100,000 was recognised as rent revenue this year. For tax purposes, rent revenue is taxable when cash is received.      Statement: Therefore,  on  balance  date, the  accounting  carrying  amount  of  rent  revenue received  in  advance  is  $90,000,  and the tax  base  of  rent  revenue  received  in  advance  is $100,000.

(g)  Information: A company has recognised $90,000 warranty expense in the Income Statement of the  financial year. At the  beginning  of the  financial year,  the  opening  balance  of the provision for provision for warranty was $60,000. At the end of the financial year, the closing balance of the provision for warranty was $100,000. For tax purposes, warranty expense is deductible when it is incurred.

Statement: Therefore, for tax  purposes, the  accounting  carrying  amount  of  provision for warranty is $100,000, and the tax base of provision for warranty is 0.

(h)  Information: On the  Balance Sheet, there is an investment of $1m in Government bonds, which  pays interest of 10% per annum.  For tax  purposes, the interest income from these government bonds is never taxable.

Statement: Therefore, on balance date, there is no deferred tax to be recognised from the investment in Government bonds.

Required:

According to NZ IAS 12,

•     indicate for each of the eight statements above whether it is T or F.

•    If the statement is false, rewrite the statement to make it true.

•    If the statement is true, you do not need to explain.

(Total for Question 2: 8 marks)