Due Date: May 19, 2023 at 4pm.

Overview: The objective of this individual assignment is to assess students’ ability to apply the theoretical knowledge learnt during the lectures to a practical case. Some ofthe questions might go beyond what we covered during the lectures. Students are required to do additional readings in the reference book, in any other relevant books, or online.

Grade: The individual assignment counts for 30% of your final grade for this course. The maximum number of points is 70. There are 62 points for the practical case and 8 additional points for the presentation/writing of the final document. The number of points per sub- question is provided for each question in parenthesis.

Layout and presentation:

1.   Your document should be typed in Times New Roman font, size 12.

2.   The assignment should be 1.5 lines-spaced and have margins of 2.54 cm (standard).

3.   Include the cover page with your name, student number, date and signature.

4.   The answers to the different questions must be written in the document. For calculation questions, you need to show all your workings (including timeline if appropriate) and round your final answers to two decimal places (intermediate answers should keep at least 6 decimals). If you are using Excel, all results (including tables) need to be reported within the written document.

5.   All your answers must be typed in, handwriting/drawing is not acceptable.

6.   Ifyou use any reference (e.g. Journal, Book, website etc.), you must reference itaccording to  UQ  Harvard  Referencing   Style.  You  must  also   format  your  reference  list (bibliography) in line with Harvard Referencing  Style which can be accessed here: https://web.library.uq.edu.au/research-tools- techniques/referencing-style-guides

7.   An additional 8 marks will be awarded for clear presentation and writing (academic English). Make sure that there are no mistakes and that your tables are well formatted before submitting the document!

Submission: Read the document ‘Individual Assignment Submission Guidelines’ and follow the instructions. You must submit to Blackboard and Turnitin a single PDF document saved as “LastnameFirstname_FINM7401assign.pdf” file.

Late Penalties: Late penalties apply! 10% per calendar day (or part thereof)! Don’t submit at the last minute! Penalties start from May 19, 2023 at 4.01pm.

Practical case: estimating a stock price (62 marks)

You have just graduated from UQ and have started your first job as a Financial Analyst at the Commonwealth Bank in Brisbane. Your first assignment is to analyse the stock price of an Australian listed company using the dividend discount model and the comparable model.

You will need to gather all the necessary financial data using Capital IQ and attempt the set of questions presented below. Refer to Tutorial 1 for instructions on how to create a login and use Capital IQ.

1)  Select a company that satisfies the following requirements:

i.      Primary listing on the Australian Securities Exchange (ASX)

ii.      Included in the S&P/ASX200 Index

iii.     Not part of the Financials, Utilities, and Real Estate industries

iv.      Market capitalisation at 30 June 2022 in excess of USD5 billion

v.      The company has had positive Basic Earnings per Share (EPS) for the past three fiscal years (i.e., FY2022-FY2020)

vi.      The company’s Dividend Payout Ratio (DPR) is a positive value smaller than 100% at the end of the past three fiscal years (i.e., FY2022-FY2020).

Required:  Provide a screen shot of your Screen Builder. How many companies satisfy the criteria? [8 marks]

2)  For the company you have selected, provide 3 tables showing: [10 marks]

Table 1:

i.      the company’s name

ii.       the company’s industry

iii.       the company’s market capitalisation on 30 June 2022

iv.       the company’s price on 30 June 2022

v.       the company’s Dividend per Share for FY2022

vi.      the analyst’s consensus estimates of future earnings and growth for the company (mean LT Growth)

vii.       the company’s Beta over the past five years (Beta 5Y)

viii.      the company’s Book Value per Share

Table 2:

i.      the company’s Basic Earnings per Share for FY2022-FY2017

Table 3:

i.      the company’s dividend Payout Ratio for FY2022-FY2020

ii.      the company’s Return on Equity for FY2022-FY2020

Note: this data is available in Capital IQ under Tearsheet, Income Statement, Balance Sheet, Ratio, and CIQ Estimate.

3)  Estimate the annual growth of the firm using the following three approaches: [7 marks]

i.      Historical geometric mean of the annual EPS (Basic Earnings per Share) growth rate over the last five years (FY2022-2018)

ii.      Analyst’s consensus estimates of future earnings and growth (mean LT Growth)

iii.      Fundamental analysis: the average of the Retention Ratio * Return on Equity over the last three years (FY2022-2020)

4)  Calculate a weighted actual growth based on the three approaches above (thereafter, the short-term growth rate). [5 marks; max. 150 words]

Note: Combine the above estimates in any way you feel appropriate. In making your choice, emphasize (discuss) the advantages and disadvantages of each approach and justify your      weightings.

5)  Discuss how long you might expect this growth rate to persist and why, and what you expect the growth rate to be afterwards (thereafter, the long-term growth rate). [4 marks; max. 150 words]

6)  Compute  the  cost  of equity  using  the  capital  asset  pricing  model  (CAPM). Use  the company’s Beta over the past five years (Beta 5Y) and assume a risk-free rate of 4% and an expected market return of 15%. Discuss whether this cost of equity is appropriate, and if not, please provide your best estimate with justification. [4 marks; max. 150 words]

7)  Using the growth rates (short-term and long-term) and the cost of equity calculated under Q4-6, respectively,  calculate the price per  share  of your  selected  company using the dividend-discount model (DDM). Draw a timeline showing the dividends up to the long- term growth. [7 marks]

8)  Provide an assessment of your selected company in terms of its valuation relative to its competitors  (at  least  five  companies).  To  perform  the  comparable  analysis,  use  the following multiples for June 30, 2022 provided in Capital IQ: Trailing P/E (P/LTM EPS), Forward P/E (P/NTM EPS), and P/B ratio (P/BV).

i.      Justify the choice ofyour comparable companies. [3 marks; max. 150 words]

ii.      Collect and present in a table the multiples for each comparable company. [3 marks]

iii.      For each of the three multiples, calculate the median across the comparable companies.  [1 mark]

iv.      Using  each  of the  three  multiples  individually,  estimate  the  share prices  of your company. [3 marks]

Note: for P/E ratios you need to use your company’s Basic EPS and for P/B ratios, use your company’s Book Value per Share.

v.      Provide a final (unique) price estimate. Justify how you calculated it. [2 marks; max.

100 words]

9)   Compare the stock prices calculated from the two methods to the actual stock price on 30 June 2022. What recommendations can you make as to whether clients should buy or sell the stock of the company based on your price estimates? [2 marks; max. 150 words]

10) Provide some explanations as to why your valuations differ from the market valuation (if it does differ). Specifically, address the assumptions implicit in the models themselves as well as those you made in preparing your analysis. [3 marks; max. 150 words]