The exam has a total of 100 points. Each question says how many points are assigned to each question.  For questions that have multiple subquestions, each question has the same value. For example, if a question counts for 20 points, and has 4 subquestions, each subquestion counts for 5 points.

There are no questions allowed about the content of the exam. You can ask questions about the framing of a question by raising your hand, and someone will respond address- ing the whole classroom. No individual questions.

The response of True or False questions is either True or False, just one word.  No explanation will be graded. If you do not write one of those options, we assume you did not answer the question.

The exam consists of 10 pages and 7 questions.

You have 60 minutes to complete the exam.

1. 10 Points Explain one incentive that banks had to loosen lending standards during the house price boom in the U.S.

2. 20 points You live in a foreign country where the government sometimes sends stimulus checks to citizens. As an economist, you were able to measure the impact of the stimulus checks on economic activity in two periods in time. In the year 2035 the economy was in a recession, and the impact of the checks was an increase in short-run GDP of 5%. In the year 2029 the economy was in a boom, and the impact of the checks was an increase in short-run GDP of 0.2%.  The shocks were of the same magnitude.  How can you rationalize these results that say that the effect of the checks changed?

3. 40 points Imagine an economy where the following relationships hold

Yt  = Ct + It + Gt

Ct  = c t + mc t t

 = i − (Rt − )

Gt  = g t

Rt  = it − π e

Imagine i = 0.4, c = 0.3, g  = 0.3, mc  = 0.3, and  = 1.

(a) Replace the relationships for Ct, It  and Gt  in the aggregate demand equation for Y. Your answer should be one equation.

(b) Compute short-run output as a function of the constants of the model and Rt − . That is, derive the IS curve. Remember that short run output is t  = Ytt .

Your answer should be one equation.

(c) Draw the IS curve with t  on the x-axis and Rt  on the y-axis.  What is the intercept?  What is the slope?  Your answer should be one diagram, and two numerical responses, one for the intercept, one for the slope.

(d) Inflation expectations are equal to 2%, and the nominal interest rate is equal to 4%. The marginal product of capital is equal to 2%. Find the equilibrium level of short-run output. Draw your answer using an IS-MP diagram. Your answer should be one diagram and one numerical response for equilibrium short-run output.

(e) Imagine that ac  goes down from 0.3 to 0.25. What would happen to short-run

output? Your answer should be one numerical response, Your answer should be one numerical response, and an IS-MP diagram.

(f) How much should the federal reserve move the nominal interest rate to restore the level of short-run output you found in question (d)? Your answer should be a numerical response.

(g) Redo question (e) if b = 2. Your answer should take the same form than ques- tion (e).

4. 15 points: Why can’t MPK > R + 6 be an equilibrium in the long run? Why can’t MPK < R + 6 be an equilibrium outcome? (MPK = Marginal product of capital. 6 = depreciation rate. R = Real interest Rate).