When performing a hypothesis test, use a = 0:05. This is an individual assignment. Unless otherwise speciÖed, feel free to report any decimal places you like when presenting your answers. Please include EViews outputs in your answers. In this assessment, you must not use generative artiÖcial intelligence (AI) to generate any materials or content in relation to the assessment task.

This assignment will be marked out of 50 marks and this mark will be converted to a mark out of 15 for the purpose of establishing a Önal mark for you in this unit.

You are required to complete your answers in a Word document and then upload your completed Öle in PDF through Moodle submission.   Your assignment can be either  (i) entirely handwritten or (ii) entirely typed or (iii) a mixture of handwritten and typed answers. You may take photos of handwritten answers and paste them on a Word document.

If you prefer not to use Word, feel free to use apps such as Camscanner or Microsoft Lens: PDF Scanner (available on iPhones and Android) to convert photos of your handwritten answers into PDF. This app can combine multiple pages into one PDF document.

You can access Microsoft Word via the MoVE website https://move.monash.edu/

Please save your Word document as PDF with its Öle name as your name and student ID.

Short Extensions (https://www.monash.edu/students/admin/exams/cant-complete)       You may be eligible for a short extension of Öve calendar days or less if you canít complete your assessment on time due to short-term exceptional circumstances, such as: illness, carer responsibilities, car accident, testing positive for COVID-19. You can request a short exten- sion by emailing your Chief Examiner, Kew (email: [email protected]), before the day that your assessment is due. Make sure that you explain why you need an extension and for how long. No need to provide supporting documents.

Long Extensions

If you canít receive a short extension, or you need more than Öve calendar days, you can apply for a long extension of 10 calendar days or less by submitting a Special Consideration Application form, as long as you can provide the required supporting documents, via the link here:

https://www.monash.edu/students/admin/exams/cant-complete/extend#tabs__3092628

Answer Preparation Tip:

It is very simple to copy output from EViews and paste it directly into a Word document for writing up your assignment answers. To copy the EViews output, on your computer keyboard you press PrtScn. Or you can use "snipping tool" to capture screenshots on your Windows 10 - see this website: https://support.microsoft.com/en-au/help/4027213/windows-10-open- snipping-tool-and-take-a-screenshot.  Or you can take "screenshot" on your Mac - see this website: https://support.apple.com/en-au/HT201361.

Question 1 [1+1+1+1+1+1+3+3 = 12 marks]

Go to the Yahoo Finance website. Pick your favourite U.S. stock and download its monthly data from January 2011 to December 2022. Perform your analysis on the monthly adjusted closing prices.

If you are having issues accessing the yahoo Önance website, feel free to use the following two Excel Öles: (i) tsla.csv and (ii) r3000.csv. The tsla.csv Öle contains monthly adjusted closing prices of Tesla (ticker symbol TSLA) in column B. Tesla manufactures electric cars and is, as of 2023, the worldís most valuable car-maker. Feel free to use Tesla as your favourite stock. The r3000.csv Öle contains the R3000 index (see part (f) below) in column B.

(a) What is your favourite stock?  Write down its ticker symbol1 .  Plot the price data of your stock. Write down the values for the Örst three observations of your price data.

(b)  Compute simple returns of your stock.  Express the simple returns as percentages and then plot the simple returns. Write down the values for the Örst three observations of your simple returns in percentage terms.

(c)  Compute log returns of your stock.  Express the log returns as percentages and then plot the log returns. Write down the values for the Örst three observations of your log returns in percentage terms.

(d) Based on the time plots in parts (a) to (c), do any of them look like a stationary process? Explain.

(e) Plot the simple returns and log returns on the same graph and compare the two returns.

(f) Download monthly data for the Russell 3000 Index (or simply the R3000) ticker symbol ^RUA, for the same time period as your stock.  Compute log returns of this R3000 index. Express the log returns as percentages and then plot the log returns. (For your information, R3000 is a benchmark of the entire U.S. stock market because it is based on the performance of the 3,000 largest publicly held U.S. companies.)

(g) Report the sample mean and sample standard deviation for (i) the log return of your stock in percentage, and (ii) the log returns of the R3000 index in percentage. Brieáy comment on these statistics and compare your stock with the R3000 index.

(h) For your favourite stock, estimate the CAPM regression model

rjt - rft  = β0 + β1 (rmt - rft ) + et

where rjt  is the monthly log return of your stock in percentage, rft  is the monthly risk-free rate in percentage, where you will use the 3-month Treasury Bill rate (tb3ms) as the risk-free asset and rmt  is the monthly log return on a market index portfolio in percentage, where you will use the R3000 index as the market index portfolio.  The Excel Öle tb3ms.csv (see Week 5 tutorial question 1) contains tb3ms in column B from January 1934 to January 2023. Interpret the estimated beta risk 1  of your favourite stock. What is the percentage of market risk? What is the percentage of Örm-speciÖc risk?

TESLA....the future is "electric cars" and not

"petrol cars"

Question 2 [4 marks]

Jane has been o§ered a choice between two portfolios of Önancial assets.  Each portfolio is made up of shares in only two companies. The Örst portfolio consists of shares in company A and company B, both weighted equally. The second portfolio consists of shares in company C and company D, both weighted equally. Jane is told that the expected value of the returns of the two portfolios is exactly the same. So the choice between the two portfolios will depend solely upon whether one is more risky than the other. Jane has been told that the variance of returns for company A is the same as that for company C and that the variance of returns for company B is the same as that for company D. Jane has also been told that returns for company A and for company B are perfectly and negatively correlated (pAB   = -1 in this case) while the returns for company C and for company D are perfectly and positively correlated (pCD  = 1 in this case). If Jane is risk averse (ie, prefers less risk to more risk), is it possible to tell which portfolio will she choose? Why or why not?

Question 3 [1+1+2+2 = 6 marks]

One general belief held by observers of the business Önance world is that taller men earn more money than shorter men.  In a study reported in the  Wall Street Journal published on 18 March 20122 , 30 Master of Finance graduates were surveyed and asked to report their annual incomes (in dollars) and their heights (in centimetres). This information is recorded in the EViews workÖle earn_more.wf1.

(a) In EViews, draw a scatter diagram of income (y-axis) versus height (x-axis). What do you see?

(b) Use EViews to perform a regression analysis where the dependent variable is income. Write down the sample regression line.

(c) Interpret the estimated slope coe¢ cient.

(d) Predict the income of a man 175 centimetres tall.

Question 4 [1+4+1+(3+3+3)+5+8 = 28 marks]

The EViews dataÖle Örm_size.wf1  contains monthly data from January 1941 to January 2021.  The workÖle (downloaded from Ken Frenchís website) contains 961 observations for the following variables3 :

ret_large = monthly log return on a portfolio of large sized Örms in percentage          ret_medium = monthly log return on a portfolio of medium sized Örms in percentage ret_small = monthly log return on a portfolio of small sized Örms in percentage         ret_market = monthly log return on a market index portfolio in percentage

rf = monthly risk-free rate in percentage

SMB = measures the ësizeífactor in percentage

HML = measures the ëvalueífactor in percentage

Consider estimating the CAPM as a regression model for a portfolio j as

rjt - rft  = β0 + β1 (rmt - rft ) + et                                                                (1)

where rjt  is the monthly log return on a portfolio j (either large sized Örms or medium sized Örms or small sized Örms) in percentage, rft  is the monthly risk-free rate in percentage, where we use the 3-month Treasury Bill rate as the risk-free asset and rmt  is the monthly log return on a market index portfolio in percentage, where we use the value-weighted portfolio of all Örms listed on the NYSE, AMEX, or NASDAQ as the market index portfolio.

When answering the following question, you may Önd the following information useful: the

t-test

j  - βj(*)   

Std. Error

(a) For each of the three portfolios (large sized, medium sized, small sized) estimate the regression model in equation (1). Write down the three sample regression lines.

(b) You are employed as a Önancial analyst by an investment Örm in Melbourne. Liz (your manager) says that the CAPM predicts that large sized Örms command a higher return than the market portfolio. Is Liz correct in saying this? Explain.

(c) Report the R2  for the three regression models in part (a)?