Notes for Students:

Assessment Submission :

The deadline for submission of this assessment is 14:00 on Monday, 15th  May 2023. Please note that you can submit this assessment before the deadline.

The Business School are piloting a flexible assessment submission policy during 2022/23. This means that if you require additional time, you are permitted to submit up to 5 working days after the deadline, without late submission penalties being applied and without applying for an extension. This means the final date and time for submission without late penalty is 14:00 on Monday, 22nd May 2023.

If you require more time beyond the additional 5 working days flexible submission period, you can applyherefor an additional 5 working days (making 10 working days from the original deadline) or apply for  Mitigation to  request to defer your assessment to the semester 2 reassessment period due to take  place during July 2023.  Please  note that  both a  10-day extension  or   mitigation   request   must  be  accompanied   by  appropriate  documentary evidence, for example a doctor’s letter and will be reviewed. Further information on the flexible assessment submission policy and mitigation in general can be foundhere.

Instructions for completion and submission of written assignment:

•   This assessment is worth 100% of the module marks;

•   You must submit your assessment electronically on MyBeckett using the Turnitin icon.

•   The word count is 5000 words with +/- 10%. It is recommended not to exceed the word limits.

•   Words included in the bibliography are included in the word count;

•   You should only use Harvard referencing;

•   Any websites referred to must be appropriately referenced; No reference from any “pedia” sources (such as Wikipedia or Investopedia)

•   Your assessment text must be displayed using a 12-point Arial or Verdana font and with a line spacing of at least 1.5.

Assessment Rationale

You are required to study the Case below and produce a report conforming to the following instructions. Your report should contain a maximum of 5,000 words (with 10% +/-) and be submitted online on Mybeckett.

Marks will not be awarded for each section as such. Instead, they will be awarded to your report using the following weights on respective areas:

Case Study

Redchilli Sauces Co.  (RSC)  manufactures and  markets an  internationally famous  range of sauces and chutneys. The company’s brand is powerful in the UK, parts of Asia, and Australia. For many years the family-owned company has resisted the corporate giants’ overtures to sell the brand. However, due to increasing competition and a lack of ambition to grow, many family members seem to be listening, with interest, to the possible suitors.

RSC has a large and dedicated management team. Many of them have spent much of their working life with the company. They have formed a team to investigate the possibility of a management  buyout.  One  of  the  team,  the  Asia  Sales  Manager,  has  formed  a  close relationship with the owner of one of the company’s leading distributors, Hangzhou Pickles (HP), which also manufactures a range of condiments. HP’s owner is about to retire and has mentioned that he would be interested if RSC bought him out. As well as a company in China, HP also has controlling stakes in several subsidiaries in other parts of China and Australia. In more detail, all but one of the subsidiaries in China are wholly owned. The other subsidiaries, one in China and two in Australia, are 51% owned.

After initial discussions with the owner of HP, the Buyout Team has decided to make the takeover of  HP an  integral  part of their  buyout offer. They  realise that they will  require external finance to be successful and feel that the takeover could make their plan much more

appealing to potential financiers.

Details of the outline plan are as follows:

•   Some production would be transferred from the UK to China and Australia.

•   Whilst some of the production currently undertaken in Australia would be transferred to the UK.

•   Increase and improve the company’s product ranges.

•   The adoption of improved manufacturing and packaging and focused advertising.

•   Longer-term intentions to develop new markets in different countries.

•   The financing required for the buyout could raise from several sources:

o from the members of the buyout team

o from sales of unwanted subsidiaries

o hopefully, from delaying payments to the Redchilli family. Which has yet to be agreed upon, however.

o from external sources – probably a combination of debt and equity.

You are RSC’s Manager of the Financial Service Team and are part of the buyout team. You are responsible for a staff of 15 in total. None of your staff, including yourself, have experience of working for a multinational. Your department is responsible for the traditional accounting roles; sales  ledger,  purchase  ledger,  payroll and  budgeting. Currency  risk  management is primarily undertaken by you using forward contracts based on annual budgets. Aspects such as  taxation  and  the  more  technical  aspects  of  Statutory  Financial  Reporting  are  the responsibility of an external company of professional accountants. Invoicing and purchase orders are the responsibility of the Sales and Purchasing Departments, respectively. You have been asked to produce the buyout proposal’s financial viability and advice on the ongoing

financial aspects of running the company.

The estimated costs and cash flows are as follows:

❖ Purchase  of  Yorkshire  Sauces  Company  –  GBP  1.5  million  payable  in  five  equal instalments commencing at the end of year three (to be agreed)

❖ Purchase of Hangzhou Pickles -    25 million Yuan payable immediately on transfer

❖ Net Reorganisation Costs:       UK                     – GBP 600,000*      China                – Yuan 2.5 million* Australia          – AUD 450,000*

*It is estimated that the net reorganisation costs could be spread evenly over three

years.

The cash inflows during year one are estimated to be as follows:

For years 2 to 10, the cash inflows are expected to be 12% higher, year on year, a cumulative increase on the year 1 figure. The buyout team is not prepared to make predictions beyond ten years, arguing that they cannot be expected to make such long-term predictions.

The buyout group has decided to use the Purchasing Power Parity Theory to estimate future exchange rates. Yet, they are concerned about its accuracy.

Current exchange rates are:

GBP 1 = 9.67 Yuan

GBP 1 = AUD 1.90

Inflation is currently 1.0% in the UK, 1.4% in China and 2.3% in Australia.

Redchilli’s cost of capital is estimated at 15%.

Required:

As the Financial Service Team manager, the buyout team has asked you to produce a report to help with the final bid for the buyout of Yorkshire Sauces. Your report should cover the following aspects of the bid:

Part (a)

Provide an outline of how the company’s financial management aspects are going to change because of the buyout. Your report should specifically highlight those finance areas in the company that may not have had much previous experience or current expertise. (15 Marks)

Part (b)

i)          A financial evaluation of the buyout using discounted cash flows and payback. (20 Marks)

ii)         Advice on the effect of the following possible occurrences:

▪  The Yorkshire family insists on full payment from Year 0.

▪  The expected cash flows turn out to be less than expected. (10 Marks)

iii)        Your views on using the Purchasing Power Parity Theory for forecasting future foreign exchange  rates. The  buyout group  has  expressed  doubts  about  its  use;  discusses possible alternative approaches. (10 Marks)

Part (c)

Provide an outline of the main issues and challenges the company potentially faces in its search for sufficient funds to finance its objectives. (15 Marks)

Part (d)

Provide an outline of the potential benefits and cost savings that might achieve the company as a result of:

i) The multinational financial system

In this section, you should refer specifically to the current tax rates applicable in the countries involved and explain the role transfer pricing can play in tax management . You could also discuss the  possible future  developments  in this  aspect. You  should  also  emphasise the importance of a comprehensive Exchange Rate Risk Management Strategy and outline the operation. (15 Marks)

ii) The professional management of Redchilli’s finances.