1.  (5 points each, 25 total)

(a) What is the difference between inside and outside money?

(b) What determines whether the government will be able to roll over its debt indefinitely?

(c) List three ways to prevent bank runs.

(d) How does a capital requirement forcing banks to have a positive net worth affect their risk-taking? (e) Why might the government wish to insure bank deposits? Are there any drawbacks?

2.  (5 points  each,  25 total)  Consider an overlapping-generations model with inside and outside money.  The rate of return on inside money is x, but it carries a transaction cost of φ independently of the deposit size.

(a)  Show graphically how individuals optimally decide whether to use inside or outside money depending on the magnitude si  of their savings. Show who uses inside money and who uses outside money.

(b) What is the effect on the deposit-to-currency ratio, nominal money stock M 1 and GDP of an unantic- ipated permanent increase in φ? Explain.

(c) What must the central bank do to prevent changes in transactions costs from altering the price level?

(d)  Show how this model can generate a positive correlation between M 1 and output without money having any effect on output.

(e) How would an increase in the population growth rate affect the deposit-to-currency ratio, nominal money stock, the price level and real GDP?

3.  (5 points  each,  25 total)  Consider an economy in which people always wish to hold money balances worth a total of 100 goods.  They are indifferent between inside and outside money, holding whichever offers the highest rate of return. The central bank owns a stock of capital equal to the real value of the outside money, and uses the return the capital earns to pay interest on its money. Intermediation, including paying interest on money is assumed to be costless. Assume that the rate of return of capital is 4% and that the population is constant. The stock of outside money is held constant at 1,000 dollars.

(a) What rate of interest must the central bank offer to induce people to accept its money?

(b) Is there an equilibrium where a dollar purchases 10 goods? If so, what is the real value of inside money?

(c) Is there an equilibrium where a dollar purchases 1 goods? If so, what is the real value of inside money?

(d) What must the rate of inflation be if the central bank chooses not to pay interest on its money, but maintains the full backing?

(e) How would the inflation in part d affect GDP in this economy? Explain.