This section is compulsory and contains  12 multiple-choice questions.   Suggested time allotment:  40 minutes for the section, slightly over 3 minutes per response. All questions are equally weighted.

A1.  Consider a simple closed economy model where Y = C + I + G, consumption is given by

the function C = 100 + (2/3)(Y − T), investment is I = 50, government purchases are G = 20, and taxes are T = 30. Which of the following is false?

(a) the multiplier is 3.0

(b) the budget deficit is 10

(c) autonomous spending is 150

(d) equilibrium disposable income is 420

A2. In the IS-LM model, when the nominal interest rate is zero, which of the following must

be true?

(a) an increase in money supply leads to a rise in output

(b) an increase in government spending does not affect output

(c) an increase in money supply leads to a lower nominal interest rate

(d) an increase in government spending does not affect the nominal interest rate

*A3. In the IS-LM diagram below, which of the following statement regarding to point A is

true?

(a) excess supply in goods market and excess supply in money market    (b) excess supply in goods market and excess demand in money market  (c) excess demand in goods market and excess demand in money market

(d) excess demand in goods market and excess supply in money market

i

*

LM

A

Is

Y *                                                                                                         Y

*A4.  Consider the static AS-AD model.  Suppose the actual price level is less than the price

level individuals expect. Which of the following is true?

(a) output is currently less than the natural level of output

(b) the AS curve will tend to shift up over time

(c) the AD curve will tend to shift up over time

(d) the nominal wage will tend to increase as individuals revise their expectations

A5.  Consider the dynamic AS-AD model. Which of the following is false if there is an increase

in the natural level of output?

(a) the DAD curve shifts to the right

(b) the DAS curve shifts to the right

(c) inflation increases

(d) output increases

A6. Which of the following is false? In the dynamic AS-AD model,

(a) the more reactive the central bank is to output, the less volatile output is (b) there is a long-run tradeoff between output and inflation

(c) the Taylor principle is satisfied if θπ  > 0

(d) the Taylor principle implies that the real interest rate should rise when inflation increases

A7.  Consider the basic Solow model with production function Y = Kα N1-α  and no employ-

ment growth. Which of the following must be true if the saving rate increases?

(a) consumption per worker decreases in the long run

(b) total capital stock increases in the long run

(c) the growth rate of capital per worker decreases in the long run

(d) the growth rate of total output decreases in the long run

A8.  Consider the basic Solow model with production function Y = K1/3N2/3  and no employ-

ment growth. Suppose that the saving rate is 20% and the depreciation rate is 5%. Which of the following is false?

(a) investment per worker is 8

(b) output per worker is 2

(c) capital’s share of national income is 1/3

(d) consumption per worker is 1.6

A9.  Suppose that production function is Y = AK1/2N1/2  and competitive firms hire capital

and labor to produce output. Let r be the return paid to capital and w be the real wage paid to labor. Which of the following is false?

(a) increases in productivity raise demand for labor

(b) increases in productivity raise demand for capital

(c) real wage w grows at the rate of productivity growth

(d) none of the above

A10. Assume that the domestic economy is an open economy. Which of the following will make

the government spending multiplier smaller?

(a) a move towards a more closed economy

(b) a decrease in foreign output

(c) an increase in the marginal propensity to consume

(d) an increase in the marginal propensity to import

A11. Assume that policy makers are pursuing a fixed exchange rate regime and that the economy

is initially operating at the natural level.  Which of the following occur as a result of a devaluation?

(a) the real exchange rate will be permanently higher in the long run (b) the real exchange rate will be the same in the long run

(c) the real exchange rate will be permanently lower in the long run

(d) the effects of this devaluation on the real exchange rate will be ambiguous in the long run

A12.  Consider the model of monetary policy rules versus discretion.  The central bank’s loss

function is L = (u, π) = u2 + γπ 2 . In equilibrium, which of the following is false?

(a) with discretion, a central banker that has a higher γ leads to a lower inflation (b) with discretion, inflation is higher than with a rule

(c) with discretion, unemployment is higher than with a rule

(d) none of the above

SECTION B

This section is compulsory and is worth  20 marks.   Answer two  of the following three questions.  Each question is worth 10 marks.  Suggested time: 40 minutes.

B1.  Labor market flows. Suppose the change in unemployment ut  is given by ut+1 − ut  = s(1 − ut ) − fut

(a)  Solve for the steady-state unemployment rate. If the economy goes into a boom and

the job finding rate f increases, would you expect to find the proportion of long-term unemployment workers higher or lower? Explain. (2 points)

(b)  Consider two economies A and B. Economy B has a more fluid labor market where

both the job finding rate and the job separation rate are twice as big as the job finding rate and the job separation rate in economy A, respectively.   How do you compare the steady-state unemployment rates between economy A and economy B? Which economy has a faster speed with which the economy responds to unemployment shocks? Explain. (2 points)

(c)  Suppose now that f (θt ) = Aθ The labor market tightness θt is defined as θt  = vt /ut where vt is the job vacancy rate. Derive the Beveridge curve and explain how vt and ut are related. How would an increase in the matching efficiency A affect the Beveridge curve? Explain. (3 points)

(d)  Suppose that firms post vacancies until the vacancy filling rate q(θt ) satisfies q(θt )J = c, where q(θt ) is the vacancy filling rate, J is the value of a filled position and c is the cost of creating a vacancy. Solve for the expressions of the equilibrium labor market tightness ratio θ *  and the steady-state unemployment rate. (3 points)

[Total: 10 marks]

B2.  Dynamic AS-AD model. Consider a dynamic AS-AD model where vt  = et  = 0. The DAS

curve is

πt  = πt-1 + 0.4(Yt − 100)

and the DAD curve is

Yt  = 100 − 0.5(πt − 4)

Suppose that the output equation is given by

Yt  = 100 − 0.5(Tt − 2)

(a)  Compute the long run equilibrium values for output, inflation, nominal interest rate

and real interest rate. (2 points)

Now suppose that the economy is in the long run equilibrium from part (a) and then at time t = 1, the central bank decides to lower the inflation target to a new target level π **  = 2.5.

(b)  Compute the values of output, inflation, nominal interest rate and real interest rate

at time t = 1. (2 points)

(c) With the help of a diagram, explain qualitatively the subsequent time paths of output and inflation after the change in inflation target. Can inflation and output return to their long run equilibrium values? Carefully label your diagram. (3 points)

(d)  “If a central bank wants to achieve lower nominal interest rates, it has to raise the nominal interest rate” . Using your findings from the previous parts of this question, explain in what way this statement makes sense. (3 points)

[Total: 10 marks]

B3.  Growth accounting.  Suppose output is given by the production function Y = AK0.3 N0.7 .

We have the data:

K/N        Y/N             H

where K/N and Y/N are in real US dollars, and H is an index of human capital based on years of schooling and return to education.

(a)  Calculate the level of TFP for Australia in each year  (1950,  1980, 2014).   Which

episode (from 1950 to 1980 and from 1980 to 2014) has a higher growth rate of TFP? (3 points)

(b)  Consider the source of growth in output per worker for each episode (from 1950 to

1980 and from 1980 to 2014).  Use the growth accounting methodology to allocate growth in output per worker to TFP growth and capital accumulation. Which factor is more important in accounting for growth in output per worker in each episode? (3 points)

(c) Now suppose that the true production function is Y = AK0.3 (NH)0.7 . With this new production function, find how your answers in part (a) change. (3 points)

(d) Following part  (c), what is the potential problem if we use the wrong production function as in part (a) to estimate the level of TFP? (1 point)

[Total: 10 marks]

SECTION C

This section is compulsory and is worth  20 marks.   Answer two  of the following three questions.  Each question is worth 10 marks.  Suggested time: 40 minutes.

*C1.  IS-LM model. Consider an IS-LM model. The consumption and investment functions are C = 50 + 0.5(Y − T)

and

I = 100 + 0.3Y − 2000i

Suppose G = 100 and the government has a balanced budget.  Let the money demand function be

M/P = Y − 4000i

and let M/P = 300.

(a)  Solve for the equilibrium values of real output Y and interest rate i. (2 points)

(b) Now suppose that the central bank wants to achieve a particular interest rate, i = 0.04.

How should the central bank adjust the real money supply? Solve for the equilibrium values of Y and M/P . (2 points)

(c)  Set M/P back to 300. Now suppose that government spending increases to G = 150 without changing taxes T.  If the central bank keeps the real money supply M/P unchanged, what are the effects of this fiscal expansion on Y and i? (2 points)

(d)  Set  M/P  back to 300.   Now suppose that government spending is a function of aggregate output Y . In particular, G = 0.2Y . Again assuming that the government has a balanced budget. Solve for the equilibrium values of real output Y and interest rate i. (2 points)

(e) Following part (d), suppose that the central bank now wants to achieve the interest

rate i = 0.04. How should the central bank adjust the real money supply? Solve for the equilibrium values of Y and M/P . Explain why your answers are different from your findings in part (b). (2 points)

[Total: 10 marks]

C2.  Endogenous growth model. Consider the endogenous growth model with production func-

tion Y = AK, productivity level A = 1/4, saving rate s = 0.3, depreciation rate δ = 0.05 and no growth in productivity.

(a)  Calculate the growth rates of output and capital.  How do the growth rates depend

on s and δ? (2 points)

(b) What is the steady-state capital/output ratio?   How does it depend on s and δ?

(2 points)

The above AK model is the simplest model of endogenous growth.  Now we consider an alternative model that also generates endogenous growth. Suppose that the economy has two sectors, which we call manufacturing firms and research universities.  Firms produce goods, which are used for consumption and investment in physical capital.  Universities produce a factor of prodution called ”knowledge,” which is then freely used in both sectors.

The production function for firms in period t is Yt  = Kt(α)[(1 − γ)NEt](1-α), where Kt  is the stock of physical capital, Et  is the stock of knowledge and N is the constant amount of labor input. There are two parameters in the production function: 0 < α < 1 as in the standard Solow model and γ is the fraction of employment in universities. Therefore, 1 − γ is the fraction of employment in manufacturing. The knowledge accumulation equation is Et+1 − Et  = g(γ)Et , where g(γ) is an increasing function of γ that shows how the growth of knowledge depends on the fraction of employment in universities.  Lastly, the capital accumulation equation is Kt+1 − Kt  = sYt − δKt .

(c)  Consider the balanced growth path where the growth rate of physical capital equals the growth rate of knowledge.  What are the growth rates of physical capital and knowledge? (2 points)

(d) Derive an expression that shows how output Yt depends on physical capital Kt . What is the capital/output ratio in this economy? How does it depend on parameters such as s, δ and γ? (2 points)

(e) Following part (d), what is the growth rate of output in this economy? How does the

growth rate of output depend on parameters such as s, δ and γ? In what sense is this an endogenous growth model? Explain. (2 points)

[Total: 10 marks]