Background

You are leading a team in a financial advisory company, Hamilton Wealth. Now you have a client, Peter Clark, who would like to invest $100,000 in two stocks listed in the New Zealand Stock Exchange. As an investing professional, your team plan to fulfil Peter’s need of wealth growth. The team has been thinking of several strategies to construct portfolios for sound return performance and efficient risk control.

Requirement

Your team are expected to use IRESS Professional Database and X-Plan to implement the tasks ofportfolio construction and performance tracking. Your team can choose any two stocks listed in the NZ stock exchange as “normal shares” for the tasks. Your team are expected to write a report to analyse the results of several strategies and explain the differences in performance. The reasons why the results are different or similar are expected to be discussed. In addition, in your report you should suggest the best portfolio to Peter and explain why he should choose it.

Strategies to implement

You are supposed to conduct three strategies (portfolios) at the start of the investment horizon: Naïve, Minimum Variance and Minimum Variance with one rebalancing of positions. The considerations of these strategies are shown below.

Naïve strategy: You invest 50% of fund in one stock and 50% of fund in the other stock. And you do not plan to do anything further during the whole investment horizon. You will hold the portfolio to the end once it is created.

Minimum Variance strategy: The weights you plan to use for each stock in the portfolio lead to a minimized variance/standard deviation of the resulted portfolio at the beginning of the investment horizon. That means, you should determine two optimal weights on the two stocks which should minimize the variance/standard deviation of the whole portfolio. To obtain the weights, you can use the equations you learned in Weeks 4 – 6 of this trimester (Chapter 6 of Bodie et al. (2019)). For the calculations of the optimal weights, you also need to collect data of pU!1〔o1osadl!oasJol U! 1aUs! !Ulaa wol才!nZ pU〔s !n !UadUs! of the two stocks you choose, calculate daily returns using the past prices, and calculate standard deviation and correlation coefficient using the past daily returns. You can do the data collection task by using the IHHSS dloJass!onU1 aU!UqUsa.  You are not expected to adjust the position of any stock during the whole investment horizon.  You will hold the portfolio to the end once it is created.

Minimum Variance with one rebalancing of positions: this strategy has the same construction method  for the initial portfolio  at the beginning  of the investment horizon  as Minimum Variance strategy does as illustrated above, where you are expected to invest in the two stocks with the optimal weights that minimize the variance/standard deviation of the resulted portfolio. However, under this strategy, you plan to adjust the weights on the two stocks ONCE ONLY during the entire investment horizon. The adjustment is based on the new weights you will re-calculate for the two stocks on the adjustment day. In doing this, you are expected to re-collect data of daily prices of the two stocks U! 1aUs!!n !UadUs! !Ulaa wol才!nZ pU〔s qaJola !Ua Up!ns!wan! pU〔. The remaining steps to calculate new weights are the same as those for the weights of initial positions on the two stocks. Also note that you need to track the daily gain or loss of your portfolio qaJola〔on po !Ua oUUnZas on !Ua wa!ZU!s on the adjustment day. The daily gain or loss of the portfolio after the adjustment day is based on the new weights you change to.

The Choice of investment horizon and adjustment day

The investment horizon is U! 1aUs! S wol才!nZ/!lUp!nZ pU〔s axo1np!nZ waa才anps Unpdnq1!o Uo1!pU〔s. It is recommended that you start the portfolio as early as possible. It is suggested that you start the portfolios no 1U!al !UUn Oo!oqal ZF‘ Z0ZZ. For the third strategy with requirement of position adjustments, it is recommended to choose the adjustment day a! 1aUs! s wol才!nZ pU〔s UJ!al〔onl sa1ao!ap s!Ul!!nZ pU〔oJ !Ua !Ulaa s!lU!aZ!as.

Items to track down/report

During the whole horizon of the three strategies, you are expected to track down/calculate the following items with respect to portfolio performance and risk metrics for each portfolio:

•   Portfolio gain/loss each day

•   Portfolio market value each day

•   Portfolio return each day

•   Total portfolio gain/loss during the horizon

•   Total portfolio return during the horizon

•   Ending portfolio market value

•   Variance of daily portfolio return for the horizon

•   Standard deviation of daily portfolio return for the horizon

•   Average daily portfolio return for the horizon

•   Sharpe ratio of the portfolio for the horizon

It is highly suggested that your team should trace and record down the first three items every day to obtain the last four portfolio performance metrics.  You are supposed to obtain the relevant information from the X-Plan.

Report Writing

The essential parts of the report should include:

•   Title Page

•   Executive Summary

•   Introduction

•   Security Selection and Initial Portfolio Construction

•   Result of Portfolio Performance

•   Discussion on a comparison of portfolios, the best portfolio and your reason for the choice

•   Concluding comments, recommendations and limitations

In the section of “Security Selection and Initial Portfolio Construction”, you are supposed to at least show

•   what the two stock you choose are

•   some descriptive statistics and graphs of daily prices of the two stocks you collect

•   how you calculate the optimal weights for the Minimum Variance portfolio at the beginning of the investment horizon

•   the result of optimal weights for initial positions

In the section of “Result of Portfolio Performance”, you should at least show

•   10 items to track down/report in the last section for each portfolio

•   Your selected date for the adjustment for the third strategy

•   The calculated new weights on the two stocks for the adjustment

•   The past daily prices you use for the calculation of the new weights  (descriptive statistics and graphs)

Other Issues to Note

1.  You must use the IRESS Professional and X-Plan to complete the tasks of this assignment.

2. You are supposed to do the assignment in a group. You will use the group selection link “Select your group for group assignment here” under the Section “Group Assignment” on the Moodle webpage to choose your group. The max number of group members is limited to 4. This link is available until 11 pm on September 30, 2022. After that time, you are not able to use it to choose the group. If there will be some changes in your group, you should let the paper convener know at the first place. The proposed changes in group members might take place if all the affected parties including paper convener agree to the changes.

3. The maximal length of the report should not exceed 2,000 words, including any references, tables and figures. You should submit a MS word document with a cover page showing names of group members and student ID. The font size is 12 and line space is 1.5. Use APA as the referencing style. You can have an Appendix to locate additional tables, figures or any other information you choose to show.

4. When you do the submission for your group, just let one member submit to Moodle link. Please avoid duplicated submissions.

5. I highly recommend you finish selection of your group before September 30, 2022. This can facilitate me to arrange the access of your group to IRESS Professional and X-Plan. Please note each group can only have one account with associated username and password for access to each software.

6. In principle, every group member will have an equal mark once the mark is given to your group. You have the chance to suggest alternative marking allocation for members based on members’ contributions to the assignment. The suggestion must be told to paper convener before your submission if you choose to do that.