A1) Consider a perfectly competitive market. The industry demand curve is

QD = 5-2P. The industry supply curve is QS = 4P. What are the equilibrium price and quantity for this market?

a)   P*=5/6, Q*= 10/3

b)   P*=2, Q*=3/2

c)   P*=3/2, Q*=3

d)   P*=2, Q*=7/2

e)   None of the above

A2) Suppose there are a positive demand shock and a positive supply shock in a perfectly competitive market. Which of the following cannot happen?

a) The equilibrium price increases.

b) The equilibrium price decreases.

c) The equilibrium quantity increases.

d) The equilibrium quantity decreases.

e) None of the above.

A3) Consider a perfectly competitive market. The industry demand curve is QD = 7-2P. The industry supply curve is QS = P. Suppose the government introduces a tax t=1 on consumers. What is the equilibrium quantity in this market?

a)   Q*=3/2

b)   Q*=3

c)   Q*=7/3

d)   Q*=7/2

e)   None of the above

A4) Suppose a domestic market in a country is perfectly competitive. The domestic market is small and cannot influence the international price. Assume the country imports from the         international market. Which one of the following statements is correct about the effect of an  import tariff being imposed?

a) Increase domestic consumer surplus

b) Increase domestic producer surplus

c) Increase domestic total surplus (including tariff revenue)

d) Decrease domestic quantity supplied

e) None of the above

A5) Consider consumption involving a negative externality. Which of the following is correct?

a)  A tax on consumption could increase quantity traded to the socially optimal quantity

b) A subsidy on consumption could increase quantity traded to the socially optimal quantity

c)  A tax on producers could bring quantity traded to the socially optimal quantity

d) A tax on producers could increase the consumer surplus

e) None of the above.

A6) Consider the following game:

Player A

Which method can be used to find a Nash equilibrium? (Assume you cannot use a combination of the methods)

a) Backward induction

b) Best response strategies analysis

c) Strictly dominant strategies

d) Iterated elimination of dominant strategies

e) None of the above

A7) In the following game, which one of the following statements is correct? Player B

a) If x=4, U is a strictly dominant strategy for player A

b) If x=4, D is a strictly dominant strategy for player A

c) If 2 < x, both players choosing D is a Nash equilibrium

d) If 1 < x < 2, player A choosing D and player B choosing U is a Nash equilibrium

e) None of the above

A8) Which of the following statements is true about the Cournot Competition?

a)   The firms are producing perfect substitutes

b)   All the consumers pay the same price

c)   The firms’ quantity choices are strategic substitutes

d)   The total quantity produced is lower than under a monopoly

e)   All of the above

A9) Which one of the following statements is wrong?

a)   A public good can be a common good

b)   Cheesecake is a excludable good

c)   Public roads are rival goods

d)   Luxury goods can also be normal goods

e)   None of the above

A10) Which one of the following statements is true:

a)   Under first-degree price discrimination, each consumer is offered a single price (instead of multiple prices)

b)   Under second-degree price discrimination, each consumer is always offered a choice between two prices

c)   Consumer surplus under first-degree price discrimination is larger than under perfect competition

d)   Producer surplus under first-degree price discrimination is lower than that under third- degree price discrimination

e)   None of the above

B1) Country A has 10 million workers and Country B has 20 million workers. Each worker  in Country A can produce 2 units of wine and 4 units of fabric in a year. Each worker in Country B can produce 3 units of wine and 5 units of fabric in a year.

a)   What is Country A’s opportunity cost of producing wine (in terms of fabric given up)? What is Country A’s opportunity cost of producing fabric (in terms of wine  given up)?

Country A: OC of wine = 2 units of fabric, OC of fabric = 0.5 units of wine

b)  What is the maximum production of wine in country A in a year? What is the maximum production of wine in country B in a year?

Country A: 20 million units of wine

Country B: 60 million units of wine

c)   Which country has a comparative advantage in producing fabric? Explain your  answer in no more than two sentences. Which country has absolute advantage in producing fabric? Explain your answer in no more than two sentences.

Country A’s OC of fabric is 0.5, Country B’s OC of fabric is 0.6. Country A has comparative advantage because it has lower OC.

Each worker produces 4 units in Country A, and 5 units in Country B. So Country B has absolute advantage.

d)  Which country should import wine? Explain your answer.

Country A should import wine and export fabric because it has a comparative advantage in fabric.

e)   What is the range of trading prices (in terms of fabric) for wine between the two countries?

Country A’s OC of wine is 2 and Country B’s OC of wine is 5/3, so A is willing to  buy wine at a price lower than 2 and Country B is willing to sell at price higher than 5/3. Thus, the trading price of wine is in [5/3, 2].

B2) There is a single supplier of concrete in a market. The market demand of the market is QD = 10-2P. The marginal cost of production is c=1. There are no other costs.

a)   If the price of concrete is P=2, compute the supplier’s profit. Explain your answer in one sentence

If P=2, the production level is Q=10-2P=6, and the profit is (P-c) QD =(2- 1)(10- 2*2)=6.

b)  What is the price elasticity of demand when P=2? Explain your calculation.

The price elasticity of demand is -  . Notice that  = −2 and &D  = 10 − 2 ∗ 2=6, so the elasticity is 2* = 2/3.

c)   When price is P=2, compute the marginal gain and inframarginal cost if the supplier increases the price by a very small amount? Explain the definitions of marginal gain and inframarginal cost in no more than 2 sentences.

The marginal gain is &D  = 10 − 2 ∗ 2 = 6, which is the profit gain from selling all the quantity at a higher price.

The inframarginal loss is (P-c) = (2 − 1)(−2) = −2, which is the profit loss caused by lower demand at the higher price.

d)  What is the profit maximizing price?

The optimal price maximizes the profit (P-c)(10-2P)=(P- 1)(10-2P), the FOC is 10- 2P+(P- 1)(-2)=0, so P=3.

e)   What is the Lerner’s index at the profit maximizing price?

The Lerner’s index is (P-c)/c=(3- 1)/1=2 or 200%.

B3) Suppose there are 150 buyers in the market for used cars. There are two types of cars in  the market: the high-quality cars have a 90% chance to work, and the low-quality cars have a 40% chance to work. All buyers value a car that works at $10,000 and a car that does not       work at $0. The buyers are risk-neutral. Sellers know the quality of their cars. There are 70   sellers with low-quality cars, and 30 sellers with high-quality cars. The sellers’ value of a      high-quality car is $8000, and their value of a low-quality car is $5000.

a)   What is the value of a high-quality car to a buyer? What is the value of a low-quality car to a buyer?

The value of a high-quality car is 90%*10000+10%*0=9000.

The value of a low-quality car is 40%*10000+60%*0=4000.

b)   Suppose the buyers do not know the quality of cars. With all the sellers in the market, what is the maximum price that a buyer is willing to pay for a car?

The average value is 9000*30%+4000*70%=5500, so a buyer is willing to pay p≤

5500.

c)   If the buyers are only willing to pay the maximum price solved for in part b), are the high-quality car sellers willing to sell? How about the low-quality car sellers?

Since p= 5500, the high-quality car sellers do not want to sell, because the price is lower than their value 8000.

Since p= 5500, the low-quality car sellers are willing to sell, because the price is higher than their value 5000.

d)  Combine your answers in parts b) and c), explain which sellers sell their cars in the market, and what is the range of possible prices in the market.

From c), we know that the high-quality sellers do not sell in the market.

Suppose only low-quality cars are sold in the market. Knowing this, a buyer is willing to pay a price lower than 4000, which is the value of a low-quality car calculated in    a). However, the sellers’ value is 5000, so the low-quality sellers do not sell either.     Thus, no cars are sold in the market.

e)   Suppose there are 70 sellers with high-quality cars and 30 sellers with low-quality  cars. Is it possible that the high-quality car sellers are willing to sell? If yes, explain when they are willing sell. If no, explain why.

The average value is 9000*70%+4000*30%=7500, so a buyer is willing to pay p≤ 7500. Notice the high-quality sellers’ value is 8000, so they are not willing to sell.

f)   Explain how the percentage of sellers in the market with high-quality cars affects the possibility of high-quality cars being sold. Use no more than four sentences.

With sufficiently high percentage of high-quality sellers, it is possible for them to sell their cars. This is because on average a car is likely to be high-quality, and the            asymmetric information is not as severe.

With sufficient low percentage of high-quality sellers, it is impossible for them to sell their cars. Then, a buyer can only accept a price close to a low-quality car’s value,      then the high-quality cars will not be sold at such low prices.

B4) Suppose Anna’s utility for goods x1 and x2  is represented by the following utility function: 3(41, 42 ) = 41(1)/24

(a) Find Anna’s marginal rate of substitution, MRS12 .

(b) If the price for good x1 is p1 = 1, the price for good x2 is p2 = 2 and Anna’s available income is m = 12, write down Anna’s budget constraint.

(c) For the utility, prices and income given above, find Anna’s optimal consumption choice (Marshallian demand) and her utility level.

Please see your last task in your last tutorial (i.e., tutorial 12, task 3)

C1) Only elves live inn Rivendell. Elves in Rivendell are expert jewellery makers. In the      perfectly competitive market for jewellery in Rivendell, the demand and supply are given by

QD = 10– 2P

QS = 5P

Jewelry made in Rivendell is also desired by humans who live in the world outside Rivendell. Jewelry can be sold to those humans in a perfectly competitive world market where Pw = 2. Jewelry can be traded within Rivendell and in the world outside.

a)   What will be the price at which trade of jewellery occurs? What quantity will be sold to elves in Rivendell and what quantity will be exported?

The jewellery will be traded at world price Pw = 2. The quantity sold to elves in       Rivendell is determined by the world price and domestic demand: 10– 2 Pw = QD, so QD=6. The quantity exported is determined by the world price and supply: QS = 5 Pw=10.

b)  Calculate the producer surplus and consumer surplus in Rivendell and illustrate them in a demand and supply graph.

d

5

D

S

PW=2

Q

QS  = 10

Consumer surplus is (5-2)*QD /2 =3( 10-4)*/2=9, and it is represented by the blue area. Producer surplus is PW  * QS/2=2*10/2=10, and it is represented by the orange area.

c)   In 2021, humans are badly affected by Covid, and all of them must stay at home. As a result, no human buys any jewellery. Assume no one else outside of Rivendell buys jewellery. Elves are immune to Covid, and hence the demand within Rivendell stays the same as before COVID. What is the competitive equilibrium (PCE, QCE) at Rivendell in 2021?

QD=QS implies 10 – 2P =5P, so PCE= 10/7 and QCE=5PCE =5*10/7=50/7.

d)  To increase the producers’ surplus back to the pre-Covid level, Elrond, the King of Rivendell, decides to host regular parties, so the elves have more chance to show off their jewellery. As a result, the demand in Rivendell becomes QD =10 – 2P+x if Elrond spends x to host the parties. What will be the new equilibrium quantity traded and price?

P

5+x/2

5

P’

Q’

Given the new demand, the equilibrium price satisfies QD=QS, so 10 – 2P+x=5P and the equilibrium price is P’=(10+x)/7, and equilibrium quantity is Q’=5*P=(50+5x)/7.

e)   As a result of the new demand in part d), what will be the expression for producer surplus at the new equilibrium?

The resulting producer surplus is the area below the new price P’ and above the supply curve, and it is P’*Q’/2 = *  ∗ =(500+100x+5x2)/98.

f)   How much should Elrond spend on the parties, so that the producer surplus in part e) is the same as the pre-Covid level?

To  ensure  the  producer  surplus  is  the  same  as  the  pre-Covid  level,  we  need (500+100x+5x2)/98=10, which can be simplified to x2+20x-96=0, so x=4 or -24. Thus, the expenditure should be positive, and it is x=4.

g)  Given the expenditure x you derived in part f), what is the resulting total surplus? Is it higher than the total surplus in the environment ofpart b)? Explain whether the King’s party plan is a good idea

The total surplus in part c) is (5+x/2)*Q’/2=(5+4/2)*10/2=35, which is higher than the total surplus 9+10=19 in part a). However, it is not a good idea because the plan reduces the social welfare, the expenditure x is higher than the additional total surplus.

C2) Company A is the only supplier of glass in Big Apple City used for tall buildings’           exteriors. Its marginal cost of production is cA=1, and it has no other production costs. The     demand for such glass in Big Apple city is QD=2-P. Company B in Jersey City produces the   same glass and is considering whether to expand to Big Apple city. If it enters, it needs to get a permit to allow it to be a supplier in the Big-Apple city at a cost of L=0.5, which does not    vary with quantity of output, and its marginal cost of production is cB=0.5. If it expands to the Big-Apple city, companies A and B both supply to the market, and the market price P             satisfies QA+QB=2-P, where QA is company A’s production level and QB is company B’s.

a)   If company B expands to the Big-Apple city, what is the resulting price in a Nash equilibrium?

Company A chooses QA to maximizes its profit (P- cA) QA=(2- QA- QB- cA) QA, and the FOC is - QA +2- QA- QB- cA=0, and its best response is QA=(1-QB)/2.

Company B chooses QB to maximizes its profit (P- cB) QB=(2- QA- QB- cB) QB, and the FOC is – QB +2- QA- QB- cB=0, and its best response is QB=(1.5-QA)/2.

Substituting A’s best response into B’s, we have QB=(1.5-(1-QB)/2)/2, so QB=2/3, and QA=(1-QB)/2=1/6. The price P satisfies 1/6+2/3=2-P, so P=7/6.

b)  Company B hires a consulting company to advise whether it should expand to the Big-Apple city. If you’re running the consulting company, what is your advice?   Explain your advice. What is the largest value of the permit cost L such that you  would advise company B to enter the market?

If Company B enters the market, it gets a profit of (P- cB) QB-L=(7/6-0.5)*2/3-0.5=-  1/18<0. So, B should not enter the market. For B to enter the market, its profit should be at least 0, that is, (P- cB) QB-L≥ 0, so (7/6-0.5)*2/3-L≥ 0 and L≤4/9.

c)   Suppose both companies are in the market of Big-Apple city. Company A persuades the mayor of the city to pass an environmental law. Because of its production             technology Company B is affected by the law, and to meet the new environmental     standards its marginal cost of production increases by 0.7. However, Company A has a technology which meets the requirements of the law, so its marginal cost does not

change. As a result, Company B’s business starts to suffer.

What are the profits of both firms after the law is passed?

As a result of the law, B’s marginal cost is cB=1 and its profit is (2- QA- QB- 1.2) QB . Then, B’s best response becomes QB=(0.8-QA)/2. Then, in the equilibrium, we have   QB=(0.8-(1-QB)/2)/2, so QB=0.2 and QA=(1-QB)/2=0.4. The price satisfies 0.2+0.4=2- P, so P=1.4. Company A’s profit is (P- cA) QA =(1.4- 1) *0.4=0. 16, and Company B’s profit is (P- cB) QB =(1.4 - 1.2) *0.2=0.04.

d)  After the law in part c) is passed, if company B can use company A’s technology and hence avoid the increase in its marginal cost due to the environmental law, what        would be each firm’s profit?